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LLM Wiki Log

这是面向 Karpathy 原版命名的时间日志兼容层。

更细分的原有日志仍保留在：

2026-06-07 微信文章原文入库：创新药分层与品种选择

  • 新增 source：创新药该怎么分层？。
  • 归档附件：raw.json、raw.html、download-log.json、verification.json 和 images/ 原图目录。
  • 校验结果：正文 77 个可见文本节点缺漏 0；图片 2 张（含封面）全部按微信 /0 原图口径下载成功。
  • 回写行业页：创新药与生物医药，并更新 index.md source 索引。
  • 资料定位：公众号「建国路128号」关于创新药标的分层、品种选择、确定性 / 赔率 / 风险差异和产业链公司的二级研究线索；具体公司判断需以公告、财报、临床登记、监管文件、学会数据和 BD 交易披露复核。

2026-06-07 加科思详细分析入库

2026-06-05 港股创新药销售 PS 补充

  • 更新 query：港股创新药估值、净现金、runway 与峰值销售 PS，在完整核心样本表中新增 2025A 收入、实际销售 PS、Wind 2026E 收入和 26E 销售 PS。
  • 更新数据包：港股创新药估值现金runway峰值销售PS，主表 valuation_cash_runway_peak_ps.csv / _rmb.csv 新增销售 PS 列，并新增 Wind 原始预测整理表 sales_ps_2026e_wind_raw.csv。
  • 口径：实际销售 PS = 2026-06-04 Wind 市值 / 2025A Tushare 实际营业收入；26E 销售 PS = 同一市值 / Wind 2026E 预测营业收入平均值，USD 记账公司按 2026-06-04 USD/CNY 6.8203 折人民币。Wind 2026E 收入覆盖 28/37 家，其余 9 家留空。

2026-06-05 奥普光电研报链接维护

  • 修复奥普光电研报 source 内 PDF/TXT 链接，将中航证券 2024 两篇研报和华西证券 2025-05-12 研报的本地文件名改为可点击的 Markdown 同目录链接；同步修正旧边界说明中“华西未取得全文”的过时表述。

2026-06-05 奥普光电近两年投关互动易补充

  • 新增 query：奥普光电近两年投关互动易补充。
  • 新增 source：近两年投关与互动易问答，归档 2024-06-05 至 2026-06-05 区间内 9 份投资者关系活动记录 PDF/TXT、58 条互动易问答 CSV / 原始 JSON 和主题计数。
  • 回写公司页：奥普光电(002338.SZ)、详细分析：奥普光电详细分析-2026-06-02 和旧官方披露索引。
  • 核心结论：订单口径从“约 9 亿元 / 约 6 亿元”修正为 2025 年末在手订单 9.59 亿元、预计 2026 年确认收入 6.79 亿元，拆分为母公司 3.31 亿元、长光宇航 3.27 亿元、禹衡光学 2083 万元，且包含 2026Q1 已确认营收；半导体仍处能力建设期，暂无上海微电子、新凯来、上海宇量昇、国望光学、长光集智等明确业务合作。

2026-06-05 港股创新药估值、净现金、runway 与峰值销售 PS

  • 新增 query：港股创新药估值现金runway峰值销售PS。
  • 新增数据包：港股创新药估值、净现金、runway 与峰值销售 PS，保留 Wind 市值快照、Tushare 港股财务明细、现金类资产分项、人民币亿元合并主表和峰值销售 v0 假设表。
  • 样本覆盖 37 家港股药物资产型创新药 / Biotech / 创新转型 pharma；市值口径为 Wind 2026-06-04 快照，财务口径优先 2025 年报，港元金额按 2026-06-04 1 HKD = 0.87033 CNY 折为人民币亿元。
  • 核心结论：不能只看未风险调整峰值销售 PS；三生制药、再鼎医药、先声药业、中国生物制药、诺诚健华等更值得优先复核“风险调整峰值 PS + 净现金 / OCF”组合，早期 18A 低 PS 需要先扣成药概率和融资压力。
  • 回写行业页：创新药与生物医药，新增现金 runway 与峰值销售 PS 跟踪变量、题材行、证据链和待验证问题。

2026-06-04 微信文章原文入库：信达 IBI343 / CLDN18.2 ADC

  • 新增 source：信达CLDN18.2 ADC直道超车一穿七，拿下全球首个NDA。
  • 归档附件：raw.json、raw.html、download-log.json、integrity-report.json 和 images/ 原图目录。
  • 校验结果：正文 108 个可见文本节点缺漏 0；图片 2 张（含封面）全部按微信 /0 原图口径下载成功。
  • 新增主题页：CLDN18.2 ADC 与胃癌治疗，并回写 信达生物(01801.HK) 与 创新药与生物医药。
  • 资料定位：公众号「疑夕随笔」关于信达生物 arcotatug tavatecan（IBI343，CLDN18.2 ADC）NDA 受理和国内 CLDN18.2 ADC 竞品临床开发速度比较的二级研究线索；作者披露持有信达生物股票，事实和判断后续需以信达公告、CDE/NMPA、临床登记和原始数据复核。

2026-06-04 思源电气 GIS 竞争格局与扩产风险

2026-06-04 山外山详细分析入库

2026-05-31 药捷安康详细分析

2026-06-01 药捷安康 Wind 资料补充

2026-06-01 三生制药详细分析

2026-06-01 惠泰医疗近期跟踪

2026-06-01 三生制药双向链接补充

2026-06-01 微信文章原文入库：AK112 与 BD 出海

  • 新增 source：AK112大胜，但谁明白BD出海的无奈。
  • 归档附件：raw.json、raw.html、download-log.json、integrity-report.json 和 images/ 原图目录。
  • 校验结果：正文 68 个可见文本节点缺漏 0；图片 9 张（含封面）全部按微信 /0 原图口径下载成功。
  • 资料定位：公众号「越学习越贫穷」关于 AK112、PD-1/VEGF 双抗、海外临床开发和创新药 BD 出海的二级研究线索；事实和判断后续需以 ASCO/公司公告/ClinicalTrials/监管文件及财报交叉校验。

2026-06-03 奥普光电利润剔除与长光辰芯 Wind 股东补充

2026-05-29 闻泰转债安世收购成本与当前价值补充

2026-05-29 安世半导体整体与境内外拆分分析

  • 新增 query：安世半导体整体与境内外拆分分析-2026-05-29。
  • 新增 source：安世半导体整体与境内外拆分分析证据。
  • 核心结论：完整安世是全球基础分立与车规半导体 IDM；安世中国是当前闻泰可合并、可经营但正在重建供应链的资产；安世国际/荷兰主体保留全球平台、欧洲晶圆、海外客户和系统，但对闻泰而言目前主要是账面权益和控制权事件期权。
  • 已回写闻泰公司页、闻泰转债对象页、标准分立器件与功率半导体行业页及 index。

2026-04-22

  • 初始化 investment-llm-wiki/ 骨架
  • 建立 sources / wiki / rules 三层
  • 建立模板与首批方法论页面
  • 接入 A股 CANSLIM 正式 production 方案
  • 建立首批对象页：欧普康视 / 睿创微纳
  • 入库 Karpathy 原始 llm-wiki.md
  • 新增 SCHEMA.md，把 rules 明确为 schema layer
  • 新增 index.md / log.md，补齐原版命名兼容层
  • 新增 4 份官方财报 source（欧普康视 / 睿创微纳 年报与一季报）
  • 回填两只样板公司的业务、财务、风险与持仓反证/验证

2026-05-05

2026-05-05 架构收敛

  • 将内容索引收敛为 canonical 小写 index.md；删除/停止维护 INDEX.md 并在 README / SCHEMA 中说明 macOS 大小写不敏感文件系统下二者不能可靠共存。
  • 将 SCHEMA.md 明确为唯一权威 schema；KB_RULES.md、INGEST_WORKFLOW.md、LINT_CHECKLIST.md 改为摘要/执行清单，避免规则漂移。
  • 新增 source 元信息模板 _TEMPLATE.md，并在 schema 中定义轻量 metadata 字段。
  • 补充状态枚举：有效 / 观察 / 已削弱 / 已失效 / 待验证 / 历史样板 / 成长验证中 / 已完成。
  • 修正已有 wiki 页中从 wiki/*/ 指向 sources 的 root-relative 链接，统一为 ../../sources/...。
  • skill 架构改进：新增 templates/ 目录，init_investment_wiki.py 改为复制模板而不是在脚本中硬编码大段页面内容。
  • skill 新增轻量机器检查脚本：scripts/lint_investment_wiki.py。
  • 运行 lint：当前样板库 0 errors，剩余 warnings 主要是旧 source 尚未统一元信息、少数 query 页缺 source 链接。

2026-05-05 Lint warning 清零与非公司模板细化

  • 为所有既有 source 补齐标准元信息字段：来源 / 日期 / 类型 / 涉及公司 / 涉及主题 / 一句话摘要 / 原始链接或文件。
  • 为两个 query 页补充明确 source 证据链，避免查询沉淀页脱离 raw sources。
  • 细化非公司对象模板：theme / strategy / position / query / review，统一状态枚举、相对 source 链接、证据链、反证、失效条件和回写字段。
  • 同步更新 skill templates/ 目录并重新打包 skills/dist/investment-llm-wiki.skill。
  • 运行 lint：当前样板库 0 errors / 0 warnings；新 scaffold lint 也为 0 errors / 0 warnings。

使用说明

  • 新 source 入库后，至少在这里追加一条时间记录
  • 重大 query 回写或 lint 结果，也可在此追加
  • 若需要细粒度变更明细，再同步更新 ingest-log.md 与 change-log.md

2026-05-08 思格新能源招股章程补充

2026-05-08 思格新能源东吴策略会纪要入库

  • 继续补充思格新能源东吴策略会纪要：欧洲今年预期翻倍（重复消息仅记一次）；回写公司页区域收入、thesis 和待验证问题。
  • 继续补充思格新能源东吴策略会纪要：收入预期约 180 亿元、明年 +50%、C&I 占比 20%-25%、毛利率低于户储 7-8pct、区域和高成本原因；回写公司页收入结构、thesis、风险和待验证问题。
  • 继续补充电芯供应商：亿纬锂能、瑞浦兰钧等，今年新增多家；新建原文整理版，并同步写入“会议纪要先保留原文整理版再处理”的长期规则。
  • 继续补充思格新能源东吴策略会纪要：产品线/SKU、统一硬件平台、软件 license/OTA 扩容和软件授权费线索；回写公司页产品服务、thesis、风险和待验证问题。
  • 新增 field note：2026-05-08_思格新能源_东吴策略会纪要.md。
  • 回写公司页：思格新能源.md，补充澳洲收入占比/市占率、欧洲机会、美国无补贴市场、中国/非洲占比、产品溢价、软件 AI 与故障率线索。
  • 保密级别：仅内部参考；关键数字待公开资料或后续公司交流验证。

2026-05-12 晶泰控股 BD / 客户台账继续补充

  • 继续补齐晶泰控股公开 BD / 合作 / 客户合同台账，新增 source：2026-05-12_晶泰控股_BD合同客户台账_公开可核验补充.md。
  • 回写公司页：晶泰控股(02228.HK).md，补充 Pfizer / Paxlovid、Janssen 小分子、UCB、GCL / 协鑫、JW、Roche、Haleon、Liangzhu、Signet、META、Leman、Gan & Lee、Groland、JinkoSolar 等公开可核验合作。
  • 回写详细分析：晶泰控股详细分析-2026-05-11.md，补充重点合作的“upfront / near-term / milestone / 平台验证”分层。
  • 结论：上一版 BD 数据不全；本轮已把公开可核验合作补成更完整的台账，但仍保留未披露金额与匿名客户的待核验项。

2026-05-08 思格新能源招股章程系统扫描补充

  • 按用户要求，将招股章程从“上市信息核实 source”升级为“公司研究完整基础底稿 source”。
  • 重写 source：2026-05-08_思格新能源_招股章程摘录.md，并保存英文 Prospectus PDF。
  • 回写公司页：思格新能源.md，新增 招股章程系统扫描 / 基础底稿提取，覆盖商业模式、产品服务、产业链、客户供应商、竞争格局、收入/毛利/费用/现金流、产能/募投、经营指标、治理股权、关联交易和风险因素。

2026-05-05 惠泰医疗专题入库

2026-05-05 心脉医疗专题入库

2026-05-05 心脉医疗海外补充

2026-05-05 心脉医疗产品与研发管线补充

2026-05-05 心脉医疗产品管线 tracker

  • 新增本地 tracker：research/xinmai/心脉医疗_产品管线tracker.md。
  • 新增 source：2026-05-05_心脉医疗_产品管线tracker.md。
  • 回写公司页与产品管线 query：按现金牛、短中期注册催化、长期估值弹性、并购协同四层重排产品管线。

2026-05-05 诺泰生物专题入库

2026-05-05 五粮液收入确认与真实盈利还原入库

2026-05-05 链接格式兼容性修复

  • 核实原内部链接主要为 Obsidian/Wiki 双链格式（双中括号包裹相对路径），在 Typora / Obsidian 等普通 Markdown 本地打开场景中兼容性不佳。
  • 批量将 investment-llm-wiki/ 内部 Markdown 链接改为普通 Markdown 本地相对链接：[显示文字](相对路径)。
  • 同步更新 SCHEMA.md、KB_RULES.md、LINT_CHECKLIST.md，明确禁止继续生成双链格式，优先使用 Typora / Obsidian / VS Code 可打开的普通 Markdown 本地链接。
  • 同步更新 skill templates 与 lint 脚本；lint 已能检查双链残留与 Markdown 本地断链。
  • 运行 lint：0 errors / 0 warnings。

2026-05-05 链接规则表述微调

  • 用户确认目标是同时兼容 Typora 与 Obsidian：普通 Markdown 相对链接作为 canonical 格式，Typora 可直接打开，Obsidian 仍可将 Markdown link 计入 backlinks / graph / outgoing links。
  • 已更新长期记忆、skill 说明与 wiki 规则表述：不重复保留“双链 + Markdown link”，避免维护重复和 Obsidian outgoing links 变脏。
  • 运行 lint：0 errors / 0 warnings。

2026-05-05 诺泰生物海关多肽分省量价证据补充

  • 新增 source：2026-04-21_诺泰生物_HS29371900海关逐月分省量价证据.md，并保存 2025-03、2026-01、2026-02、2026-03 分省汇总、原始合并明细和高单价明细 CSV 附件。
  • 回写诺泰生物公司页与 query：将 HS29371900 高单价出口样本作为“江苏省多肽出口持续放量但均价下行”的外部证据，并补入药明康德总部在上海、生产网络覆盖江苏的省份口径说明。
  • 关键数据：江苏省 2026-01/02/03 高单价样本金额分别为 1.76 / 1.65 / 1.81 亿元，均价约 104.7 / 107.0 / 82.1 万元/kg；2026-03 较 2025-03 江苏金额 +28.0%、数量 +303.8%、均价 -62.8%。

2026-05-05 skill 规则同步：参考资料、链接兼容、Gangtise 电话会

  • 将三条维护规则同步进 skills/investment-llm-wiki/：详细公司分析必须列 全部参考资料来源；内部链接以普通 Markdown 相对链接为 canonical 格式以同时兼容 Typora 与 Obsidian backlinks/graph/outgoing links；详细公司分析默认尝试用 Gangtise 系列 skill 拉取最近 4 个季度和最近 4 个年度业绩电话会/业绩说明会原文与 AI 摘要。
  • 同步更新 skill templates：SCHEMA.md、KB_RULES.md、公司页模板、references/operations.md 与 SKILL.md。
  • 同步更新当前 wiki 的 SCHEMA.md、KB_RULES.md、_TEMPLATE.md。
  • 重新打包：skills/dist/investment-llm-wiki.skill。
  • 校验：当前 wiki lint 0 errors / 0 warnings；新 scaffold lint 0 errors / 0 warnings。

2026-05-05 导航/日志/README 链接格式修复

  • 将知识库根部导航与说明文档中的内部路径改成普通 Markdown 相对链接，覆盖 README.md、index.md、log.md、ingest-log.md、change-log.md。
  • 同步更新 skill 模板中的 README.md、index.md、log.md，并更新 SKILL.md 中的 reference 链接。
  • 目标：这些导航/日志/说明页在 Typora 可点击打开，Obsidian 也能计入 backlinks / graph / outgoing links。

2026-05-05 跨项目链接复查与 lint 增强

  • 复查 OneDrive 知识库与 skill 包内 Markdown 链接：内部链接使用相对路径；跨项目固定位置使用绝对路径。

  • 修复 source 文件中的附件链接：将 attachments/... 规范为 ./attachments/...，确保按当前 Markdown 文件位置解析。

  • 保留 skill README 模板、skill index 模板、skill log 模板、skill 主说明 为绝对路径链接，因为它们位于 OneDrive 知识库项目之外。

  • 增强 skill lint：现在会检查普通 Markdown 本地链接、附件/非 md 链接、绝对路径缺失，以及相对链接越出知识库根目录的问题。

  • 校验：OneDrive 真实路径、workspace 软链接路径、新 scaffold 均为 0 errors / 0 warnings；额外跨项目检查无错误。

  • 2026-05-06：新增四方股份（601126.SH）SST、出海、股价强势分析资料汇总与公司页/查询页。

  • 2026-05-06：补充四方股份本次研究拉取的 Gangtise 原始电话会 TXT 与知识星球 JSONL/Markdown/HTML 原始导出到 sources，并建立索引与回链。

2026-05-07 四方股份重写与入库规则修订

2026-05-07 LLM Wiki 模板体系升级

  • 按用户要求，将写入 investment-llm-wiki/ 的文档规则明确为：必须遵循 LLM Wiki skill 的三层结构和对象页思考方式，不把临时报告原样塞入 wiki。

  • 升级公司页为“主 template + 行业子 template”模式：主模板保留通用 thesis/估值/证据/矛盾/来源结构，行业 overlay 补充行业特有变量。

  • 新增行业子模板目录：industry-overlays，首批覆盖电力设备与新能源、医疗器械、创新药与生物医药、半导体与硬科技、消费与白酒、资源能源与周期。

  • 同步更新 SCHEMA.md、KB_RULES.md、INGEST_WORKFLOW.md、README.md 与公司主模板。

  • 2026-05-07: 新增中国生物制药(01177.HK)详细分析；入库公司页、query memo、官方新闻、公告PDF/TXT、Gangtise报告摘录、Tushare行情数据。

  • 2026-05-07: 补充中国生物制药 Gangtise 会议文档检索；下载并转换 5 份会议纪要/AI摘要，存入 sources/calls/中国生物制药/，并回写公司页和 query memo。

  • 2026-05-07: 按用户要求补充中国生物制药重点管线逐一分析，回写公司页 4.3 节和 query memo；覆盖礼新核心资产、自研肿瘤、呼吸/自免、赫吉亚小核酸和肺癌 EGFR/c-MET 管线。

  • 2026-05-07: 根据 Gangtise 业绩会原文/AI摘要，新增中国生物制药研报正文业绩会补充版；回写公司页 2A、query memo、index，并保留完整参考来源。

2026-05-07 东方电缆详细分析入库

  • 新增公司页：东方电缆(603606.SH).md。
  • 新增 source：2026-05-07_东方电缆资料索引与分析底稿.md。
  • 新增结构化数据目录：东方电缆，含 Tushare 三张表、财务指标、估值行情、股东、陆股通、分红等 CSV/JSON 与摘要。
  • 新增公开资料：public-sources.md，覆盖年报/一季报、在手订单、阳江三山岛/浙江海风/Inch Cape、新加坡分公司、海风行业、竞争格局和铜价套保。
  • 新增 Gangtise 电话会/业绩会资料目录：东方电缆，覆盖 2022-2026 年度/季度业绩会与电话会。
  • 新增研报/观点目录：东方电缆，覆盖申万宏源、国海证券、中泰证券、BofA、UBS、国盛观点等。
  • 新增 query：查询沉淀-东方电缆海缆订单与海外化.md。
  • 关键结论：东方电缆从单纯海风 beta 进入“500kV 高压/柔直海缆交付 + 海外海缆窗口 + 高毛利结构改善”的成长验证阶段；但 30x TTM 附近估值要求 2026 年订单、毛利率与现金流连续兑现。

2026-05-07 东方电缆行业专项模块补强

  • 更新公司页：东方电缆(603606.SH).md。
  • 将 9A 行业专项模块 从简要 checklist 扩展为海缆专项模块，覆盖行业周期、订单与招标、技术产品代际、出海、风险与验证指标。
  • 核心跟踪框架改为：订单质量 > 高压/柔直/海外占比 > 毛利率 > 现金流与铜价套保。

2026-05-07 东方电缆收入结构与境内外分析补充

  • 新增 source：2026-05-07_东方电缆收入结构与境内外分析.md。
  • 新增原始/整理数据：main_business_segments_2019_2025_raw.csv/json、product_revenue_2019_2025.csv/json、geographic_revenue_2019_2025.csv/json。
  • 新增图表：分产品收入结构、境内外收入与境外占比。
  • 回写公司页 订单 / 需求 / 收入结构：补充分产品收入、境内/境外收入、境外毛利率和海外收入质量判断。
  • 同步更新 investment-llm-wiki skill 和公司页模板：以后收入结构除分产品/业务外，默认补境内外/地区收入分析，并尽量做近 3-5 年表格/图表。

2026-05-07

  • Schema change: 新增 sources/field-notes/，用于亲自线下参与、小范围会议、闭门会、路演、调研后的手动笔记。
  • 公司页模板新增 电话会 / 调研 / 纪要 / 亲历会议 栏目；后续公司分析默认搜索 field-notes，并按可信度/保密级别引用。
  • 新增模板：_TEMPLATE.md。
  • 2026-05-07: 入库鱼跃医疗（002223.SZ）详细分析；新增公司页、query 页、年报/一季报 source、Tushare 市场数据、Gangtise 电话会与研报线索。
  • 2026-05-07: 补充鱼跃医疗外销毛利率低的原因分析；新增 query 页并回写公司页外销质量判断。
  • 2026-05-07: 补充鱼跃医疗海外业务是否存在代工/OEM分析；结论为未单列OEM收入，但存在供货/分成/制造承接等类代工成分。
  • 2026-05-07: 补充鱼跃医疗海外重点市场分析；新增 query 页并回写公司页海外渠道/区域判断。
  • 2026-05-07: 补充鱼跃医疗海内外医保/保险报销与支付路径分析；新增 query 页并回写公司页。
  • 2026-05-07: 补充鱼跃医疗海外医保/商业保险准入政策与进入难度；新增 policy source、query 页并回写公司页。

2026-05-08 思格新能源专题入库

  • 新增公司页：思格新能源.md，覆盖 Sigenergy / 思格新能源上市主体、SigenStor 产品、澳洲/欧洲收入、渠道、毛利率、竞争与风险。

  • 新增详细 query：思格新能源详细分析-2026-05-08.md。

  • 新增 source：2026-05-08_思格新能源_HKEX聆讯后资料集摘录.md，并归档 HKEX PDF 附件。

  • 新增 source：2026-05-08_思格新能源_公开资料摘录.md。

  • 新增 source：2026-05-08_思格新能源_Gangtise检索结果.md。

  • 新增 source：2026-05-08_思格新能源_知识星球线索摘录.md。

  • 关键结论：思格是高增长、高毛利、高海外暴露的新上市分布式储能公司；2025 年收入 90.01 亿元、净利润 29.19 亿元，但 SigenStor 与澳洲收入占比过高，后续重点验证 2026 年订单转收入、毛利率、渠道库存和召回后质量风险。

  • blocker：Gangtise kb-client 返回 504，本机无 Gangtise app；知识星球缺少可用 Cookie/access-token，未能重新全量搜索，只使用本地已有导出线索。

  • 2026-05-08: 新增平高电气（600312.SH）公司页、详细分析 query、Tushare 市场数据、Gangtise 会议纪要/研报索引、知识星球线索摘录；标注 Gangtise 原文下载 blocker。

  • 2026-05-08: 补充平高电气东吴策略会交流纪要，先保留原文整理版，再写结构化 field-note，并回写公司页的交流特高压、百万伏 GIS 在手订单、国网第二批招标和价格压力判断。

  • 2026-05-08: 补拉平高电气最近4个季度与最近4年年报相关财报电话会/业绩交流原文，保存 Gangtise 原始 TXT 与带元信息 Markdown，并更新公司页；2023 年报公司自发原文暂未找到，以年报后深度交流暂代并标 blocker。

  • 2026-05-08: 基于已补拉平高电气电话会原文，新增“财报电话会关键变量梳理”，抽取 2022-2026Q1 订单、交付、毛利率、价格、配网、国际业务变量，并回写公司页。

2026-05-08 良信股份详细分析入库

2026-05-08 协鑫科技详细分析入库

2026-05-12 晶泰控股 BD 合同与客户补充

  • 新增 source：2026-05-12_晶泰控股_BD合同客户补充.md，整理历年创收客户数、前五大客户集中度、2025 Customer A / DoveTree 判断、DoveTree/Lilly/Janssen/BASF/ReviR/PEP08 等公开 BD 合作。
  • 回写公司页：晶泰控股(02228.HK).md，新增客户数、BD 合同和重点合作表。
  • 回写 query：晶泰控股详细分析-2026-05-11.md，新增“BD 合同、客户数与大客户复盘”章节，并补充 PRNewswire/公司新闻来源。
  • 注意：2024 年报 PDF 在命令行读取时触发 OneDrive FileProvider Resource deadlock avoided，未强行 GUI 物化；相关客户覆盖引用沿用已入库官方披露摘录。

2026-05-13 晶泰控股 BD 协议驱动营收预测

  • 新增 query：晶泰控股BD协议驱动营收预测-2026-2027，基于 DoveTree、Lilly/Ailux、东阳光药、GCL/AI4S、ReviR/PEP08/Signet 等公开 BD 协议和 LLM Wiki 现有资料测算 2026E/2027E 收入情景。
  • 回写公司页：晶泰控股(02228.HK) 的“相关 LLM Wiki 页面”，并更新 index.md 查询索引，避免 query 变成孤立页。
  • 基准结论：2026E 收入 RMB 12.0-14.0 亿，2027E 收入 RMB 14.5-17.0 亿；2027 年可见度取决于新增中大型 BD / AI4S 标准化复购。

2026-05-13 LLM Wiki 链接体检与修复

2026-05-13 Markdown 链接点击兼容性修复

  • 用户反馈部分 MD 文档内链接在 Markdown app 中点不开；原因不是文件不存在，而是部分链接目标路径包含英文括号/空格，某些渲染器会把 ) 误判为链接结束。
  • 已批量将本地 Markdown 链接目标中的 (、)、空格分别编码为 %28、%29、%20，保留普通 Markdown 相对链接格式，提升 Typora / Obsidian 点击兼容性。
  • 更新 SCHEMA.md 链接规则，并增强 workspace skill 的 lint 脚本，使其在校验 URL-encoded 本地链接时先解码再解析文件路径。

2026-05-13 晶泰控股营收预测参考资料链接修复

  • 修复 晶泰控股BD协议驱动营收预测-2026-2027 的“全部参考资料来源”：原先把内部资料写成反引号包裹的 investment-llm-wiki/... 路径，Markdown app 中不可点击，也不是对象间双向链接。
  • 已改为标准普通 Markdown 相对链接，例如 ./晶泰控股详细分析-2026-05-11.md、../companies/晶泰控股%2802228.HK%29.md、../../sources/...。
  • 复查 wiki 正文内不再存在该类原始 investment-llm-wiki/wiki|sources/... 引用；链接审计与 lint 均通过。

2026-05-13 全库裸内部路径复查

  • 按用户反馈继续复查 investment-llm-wiki/ 全库 Markdown：重点查找反引号包裹或正文裸写的 investment-llm-wiki/wiki|sources|rules|logs/... 内部路径。
  • 发现同类问题主要在 东方电缆 market-data summary：数据目录和 CSV/JSON 清单使用反引号裸路径，已批量改成普通 Markdown 相对链接。
  • 复查结果：未链接的裸内部路径为 0；broken link / missing index / orphan query / expected company backlink 均为 0；lint 为 0 errors / 0 warnings。

2026-05-15

  • 入库信达生物（01801.HK）俞德超减持节点股价图：新增 source sources/market-data/信达生物/2026-05-15_信达生物_俞德超减持节点_股价图.md，保存 PNG/SVG/CSV 附件，并新建/更新公司页 wiki/companies/信达生物(01801.HK).md。
  • 新增资料入口文件夹：inbox/待处理/，供后续投放待读取、提取、归档进 LLM Wiki 的资料。原 导入文档/ 目录当前为 OneDrive dataless 占位目录，命令行写入触发 EDEADLK，因此先使用 inbox/待处理/ 作为稳定入口。

2026-05-15

  • 整理 placeholder 合并后的 index legacy 条目：删除 Merged legacy entries from OneDrive placeholder 临时区，并按路径将合并条目归入 Companies / Queries / Sources / Workflow / Templates 等正式分类。

2026-05-15

  • 修正 index legacy 归类后的链接与重复项：修复带括号公司页链接的 URL 编码，并按 link target 去重，优先保留可读名称的分类条目。

2026-05-15 达仁堂详细分析入库

  • 新增公司页：达仁堂(600329.SH)，覆盖品牌中药、商业板块剥离、史克天津股权处置、核心产品、渠道改革、高分红、估值与风险。
  • 新增 query：达仁堂详细分析-2026-05-15。
  • 新增 source：达仁堂 Tushare 财务估值与收入结构，并保留财务三表完整字段 CSV、主营构成、同业估值、股东/分红/资金流等原始数据。
  • 新增 source：达仁堂年报季报经营数据摘录，并入库 2023-2025 年报、2025 半年报、2026Q1 PDF 与文本提取。
  • 新增官网 source：公司官网、产品中心、速效救心丸产品页；新增 Gangtise 研究报告/会议纪要检索线索。Gangtise 完整文件下载本轮失败，仅作为二级线索。
  • 生成 SVG 图表：2019-2025 收入利润现金流、2025 分行业/分产品/地区收入结构。

2026-05-15 达仁堂 Gangtise 文件重试下载成功

  • 按用户要求重新尝试 Gangtise 系列下载；确认初次失败原因是 get_file -o 路径在 Content-Disposition: filename*= 时解析文件名触发 list index out of range，改用批量下载入口 report.py/summary.py -d True -od ... 后成功。
  • 成功下载研究报告 PDF 20 份，新增索引：2026-05-15_Gangtise研究报告完整文件索引.md。
  • 成功下载会议纪要 TXT 2 份，并转换为可读 Markdown，新增索引：2026-05-15_Gangtise会议纪要完整文件索引.md。
  • 回写公司页与 query，将 Gangtise 状态从“完整文件下载失败”改为“完整文件已下载，作为二级线索”。

2026-05-15 达仁堂官方业绩说明会补查

2026-05-16 达仁堂 P5W 全景路演 Q&A 补入

  • 继续补查官方业绩说明会实录：从全景路演 / P5W 公司路演厅抓取并入库 2021-2025 年互动问答 Markdown 与 raw JSON，新增索引：2026-05-15_达仁堂_P5W全景路演Q&A索引.md。
  • 重点使用 2022-2025 年天津辖区半年报业绩说明会 / 投资者集体接待日问答，补充速效救心丸常服与公益推广、渠道改革、应收账款和国有大商业账期、高分红诉求、集采风险等证据。
  • 已回写公司页与 query，并通过 lint。

2026-05-16 中熔电气详细分析入库

  • 新增公司页：中熔电气(301031.SZ).md。
  • 新增详细分析：中熔电气详细分析-2026-05-16.md。
  • 新增 filings/source：2021 招股说明书、2025 年报、2025 年年度财务报告、2026Q1、利润分配预案、业绩说明会公告、官网摘录，目录见 README.md。
  • 新增 market-data：Tushare 财务估值 CSV/summary、收入结构年报口径、行业数据来源摘录、年度/季度/收入结构图。
  • 新增 Gangtise 摘录：2026-05-16_Gangtise_中熔电气_检索摘录.md；完整 get_file 下载暂失败，保留为待原文复核线索。
  • 关键结论：公司是新能源车/储能/AIDC 电路保护器件标的，2025 利润弹性强；2026Q1 毛利率下滑和较高估值是主要风险，后续重点跟踪激励熔断器、海外、数据中心和毛利率修复。

2026-05-17 中熔电气营收与盈利预测

  • 新增 query：中熔电气营收与盈利预测-2026-05-17，按分行业收入、产品口径交叉检验、毛利率/费用率/净利率、三情景和卖方预测交叉参照建立 2026-2028E 模型。
  • 回写公司页：中熔电气(301031.SZ)，新增营收与盈利预测摘要和证据链链接。
  • 基准预测：2026/2027/2028 年收入 29.16 / 36.75 / 44.60 亿元，归母净利 5.45 / 7.06 / 8.74 亿元；最大反证为 2026Q2/Q3 毛利率无法从 35.89% 修复。

2026-05-17 中熔电气分业务底层测算补充

  • 更新 query：中熔电气营收与盈利预测-2026-05-17，新增 进一步分业务底层测算（模型口径）、合回官方分行业口径、分业务毛利测算。
  • 关键约束：海外不单列加总以避免重复；数据中心拆成低压/UPS 与 800V/HVDC；继电器/PDU/eFuse 2026 只给小额贡献；汽车主盘增速降档，弹性主要放在激励熔断器和海外项目。
  • Lint：0 errors / 0 warnings。

2026-05-18 鸣鸣很忙详细分析入库

2026-05-18 万辰集团业绩会/交流纪要补拉

  • 按用户要求补拉万辰集团近年及最近四个季度 Gangtise 业绩会/交流纪要：下载 12 份 TXT/HTML 原文并转换为 Markdown，建立索引 index.md。
  • 覆盖 2024Q1、2024H1、2024Q3、2024FY 预告、2025H1、2025Q3、2025FY/2026Q1 财报季卖方跟踪；未检索到标题明确的“万辰集团 2025 年报业绩交流会”或“万辰集团 2026 一季报业绩交流会”公司自发独立纪要，已在索引、公司页和 query 中标注证据强弱。
  • 回写公司页 万辰集团(300972.SZ) 与详细分析 2026-05-18_万辰集团详细分析：补充 2024 模型跑通、2025 店效压力收窄、2026Q1 加速开店与单店修复并行验证的分析。

2026-05-18 美高梅中国详细分析入库

  • 新增公司页：美高梅中国(02282.HK)，覆盖澳门博彩市占率、MGM MACAU / MGM COTAI 物业拆分、中场结构、估值、杠杆、分红与风险。
  • 新增详细分析：美高梅中国详细分析-2026-05-18。
  • 新增官方 source：2023-2025 年中英文年报 PDF + text、2026 年第一季度中英文业绩发布 PDF + text、2011 年中文招股章程拆分 PDF 全套 + 合并抽取文本，索引见 README.md。
  • 新增 Wind 数据：WFR 2021-2025 港股财务摘要/三表关键指标、ARD 原始披露三表、2026-05-15 底层 wrapper 行情估值快照，索引见 README.md。补充核实 Wind 摘要收入与年报经营收入差异来自博彩税及特别征费净额化口径。
  • 新增 Gangtise source：2026-02-12 2025Q4 财报电话会相关纪要与 2025-04-01 兴证海外个股价值分析纪要。
  • 核心结论：美高梅中国是澳门博彩中份额效率高、偏中场/高端中场、美狮美高梅仍释放的标的；估值不贵，但 2026 年需重点验证市占率、经调整 EBITDA 利润率与翻新资本开支回报。
  • 2026-05-18 15:32 追加：按用户要求补拉中文年报 / 中文业绩发布 / 中文招股章程，并将报告与公司页正文中文化润色；GGR 统一解释为“博彩毛收入”，mass / capex / margin / VIP hold 等改为中场 / 资本开支 / 利润率 / 贵宾赌台赢率等中文术语。
  • 2026-05-18 15:55 追加：补拉 2013-2019 年中文年报，更新官方资料索引、公司页与详细分析；新增 2014-2019 年利润下滑复盘，归因于澳门贵宾业务下行、半岛物业份额短板、美狮美高梅开业爬坡、折旧及融资成本上行。
  • 2026-05-18 16:34 追加：按用户要求补充净利润率和 ROIC；2014-2019 利润下滑复盘表新增净利润率 / ROIC，核心指标表新增 2023-2025 净利润率 / ROIC，并新增计算底稿 profitability_roic_2014_2019_2023_2025.csv。

2026-05-18 减重药物维持治疗与靶点比较资料入库

  • 将微信公众号「空之客」文章《【药海听涛】这肥不是白减了：减肥药的停药和维持》作为 source 入库：2026-05-18_空之客_减肥药停药和维持.md，保留全文 Markdown、38 张原图、raw.json/raw.html、download-log 和 verification。
  • 新增行业页：创新药与生物医药，将后续创新药治疗领域/靶点/疗法比较资料作为行业主轴维护。
  • 新增主题页：主题-减重药物维持治疗与靶点比较，抽取 Sema、Tirzepatide、Orforglipron、Bimagrumab 等机制在停药反弹、维持治疗、代谢指标和体成分上的比较框架。
  • 回写公司页：诺泰生物(688076.SH) 与 中国生物制药(01177.HK)，仅作为关联主题和后续验证框架，不把二级文章直接写成公司结论。
  • 处理原则：该文章是二级研究 source，适合建立框架与问题清单；具体药物结论后续需补 STEP、SURMOUNT、ATTAIN-MAINTAIN、BELIEVE 等原始临床资料复核。
  • 2026-05-18 17:05 追加：按用户要求补充美高梅中国营收构成、分业务毛利率、分地区收入；新增 Wind WFR 营收构成、wind_wfr_revenue_segments_2282HK_2017_2025.csv、wind_wfr_revenue_segments_product_detail_2282HK_2017_2025.csv。核心补充：2025 年经营收入 HK304.72 亿、餐饮 HK14.72 亿、零售及其他 HK$3.20 亿；地区收入 100% 中国澳门；Wind WFR 与年报均未披露分业务成本/毛利/毛利率，已标注缺口，不硬算。- 2026-05-18 18:50 追加：补充美高梅中国发家背景、老板 / 实控人背景和历史沿革；公司页与详细分析新增“国际赌场集团 + 澳门本地家族资本”合资结构说明，明确法律上的最终控股方是 MGM Resorts International、台前本地经营核心是何超琼，并补入 2005/2007/2011/2018/2023 等关键节点。
  • 2026-05-18 20:06 追加：新增澳门博彩竞争格局行业页与 query，对六家承批公司/上市平台（金沙中国、银河娱乐、美高梅中国、永利澳门、澳博控股、新濠国际/MLCO）做初步横向对比；补入 2025 收入/收益、经调整 EBITDA 或类似口径、竞争定位，并建议下一篇优先深挖“银河娱乐 vs 美高梅中国”。

2026-05-19 四方股份营收拆分与盈利预测更新

  • 按用户要求更新公司页：四方股份(601126.SH)，新增 2023-2025 营收拆分、地区拆分、2026-2028E 基准预测、估值含义与关键反证。
  • 新增 query：四方股份营收拆分与盈利预测-2026-05-19，按 LLM Wiki 主模板 + 电力设备与新能源 overlay 写入分业务收入预测、利润表桥接、三情景预测和全部参考资料来源。
  • 新增 market-data source：四方股份 Tushare 营收拆分与盈利预测快照，保留 Tushare 主营构成、2020-2026Q1 财务指标、估值快照、卖方预测聚合及模型 CSV。
  • 核心模型：2026/2027/2028E 收入 97.50 / 113.50 / 132.00 亿元，归母净利 9.80 / 11.60 / 13.80 亿元；SST/AIDC 在 2026E 只作为小额验证收入和估值期权处理，重点验证海外收入、网外毛利率和客户认证/订单。

2026-05-19 金盘科技详细分析入库

  • 新增公司页：金盘科技(688676.SH)，按主模板 + 电力设备与新能源 overlay 覆盖海外电力设备、AIDC 供电、SST/HVDC、储能、非晶合金、估值和关键反证。
  • 新增详细分析：金盘科技详细分析-2026-05-19。
  • 新增 market-data source：金盘科技 Tushare 财务估值与主营构成快照，保留 Tushare 股票基本信息、估值、显式完整字段三表、财务指标、主营构成和同业估值。
  • 新增官方资料 source： 募集说明书索引，归档 2025 年报、2026Q1、一季报抽取文本、可转债募集说明书申报稿等。
  • 新增电话会 / 投资者关系资料：金盘科技电话会索引，包含 Gangtise 2026Q1 业绩交流会 AI 摘要、官方 2026Q1 / 2025Q3 / 2025H1 / 2024A+2025Q1 投资者关系活动记录。
  • 新增研报线索：金盘科技 Gangtise 研报索引。
  • 核心结论：金盘科技从“风电干变龙头”切到“海外电力设备 + AIDC 供电 + SST/HVDC 期权”；2026Q1 新签订单 33.44 亿元、在手 90.04 亿元，海外和数据中心订单已经验证，但 442.8 亿元市值和 66.6x PE_TTM 已包含较强成长预期，后续重点看订单转收入、毛利率、经营现金流和 SST 客户验证。

2026-05-20 达仁堂微信文章入库与研报更新

2026-05-20 思源电气详细分析入库

  • 新增公司页：思源电气(002028.SZ)，按主模板 + 电力设备与新能源 overlay 覆盖国内高压一次设备、海外高压设备、二次自动化、储能/超级电容、估值和关键反证。
  • 新增详细分析：思源电气详细分析-2026-05-20。
  • 新增 market-data source：思源电气 Tushare 财务估值与主营构成快照，保留显式完整字段三表、主营构成、估值、卖方预测和同业估值。
  • 新增官方资料 source： 投资者关系资料索引，归档 2025 年报、2026Q1、5 份投关记录和 STCN 2025 年度网上说明会。
  • 新增电话会 / 纪要资料：思源电气电话会索引，包含 Gangtise 2026-03-31 国金电新电话会摘要和会议纪要索引；当前未检索到 2025A / 2026Q1 公司官方业绩会完整原文，已标资料缺口。
  • 新增研报线索：思源电气研报资料索引，包含 Gangtise 研报索引及浙商证券、花旗代表性 PDF。
  • 核心结论：思源电气是“国内高压一次设备 + 海外高压设备 + 二次自动化 + 储能/超级电容新产品”的平台型标的，2025 年订单、海外和利润高增；当前 1525.7 亿元市值、46.9x PE_TTM 已包含较强成长预期，2026 年重点验证订单转收入、毛利率修复、经营现金流和海外订单质量。

2026-05-20 HS29371900 高单价出口监控关联诺泰生物

  • 新增 market-data customs source：2026-04 HS29371900 高单价出口分省同比环比，Excel 附件同目录：2026-04_HS29371900_gt100k_province_yoy_mom.xlsx。
  • 回写公司页：诺泰生物(688076.SH)，在订单 / 需求 / 收入结构、风险、矛盾记录、最近更新、证据链中关联该外部替代数据。
  • 更新查询沉淀页：查询沉淀-诺泰生物多肽原料药与小核酸，将 2026-04 全国与江苏省高单价出口同比/环比结论写入结论、证据、不确定点和后续跟踪动作。
  • 2026-05-20 15:20 追加修正：按用户反馈，将诺泰相关文字主线改为江苏省 2026 年 1-4 月连续量价比较；全国 2026-04 仅保留为行业背景。Excel 新增“江苏2026年1-4月跟踪”sheet。
  • 核心观察：2026-04 HS29371900 高单价组合数量同比/环比提升，但加权单价同比环比均下降；江苏省金额环比回落、同比小幅增长，继续提示多肽出口“放量与价格/结构下行”并存。

2026-05-20 思源电气线下调研手记入库

  • 新增 field note 原文整理版：2026-05-20_思源电气_线下调研手记_原文整理，保留用户上传手记原意与“没听清 / 待核实”内容。
  • 新增结构化处理版：2026-05-20_思源电气_线下调研手记，提炼订单收入目标、海外订单、美国变压器、储能、超级电容/SSC、AIDC、欧洲 / 北约进入难度、毛利率和成本约束。
  • 回写公司页：思源电气(002028.SZ) 与详细分析：思源电气详细分析-2026-05-20，将原“无亲历会议纪要”更新为已入库线下调研手记，并在参考资料来源中标注“仅内部参考、关键数字待验证”。
  • 2026-05-20 17:20 追加：补入用户上传 docx 语音识别稿，归档 语音识别稿原始抽取 与原始 docx 附件；将结构化处理版升级为“手记 + 语音稿合并处理版”。新增/修正要点：储能预付款和价格联动、系统毛利 25%-30% 目标、国网保护自动化份额提升 + 750kV 以上 GIS / 百万伏产品、综合毛利率 30.77% 正负 1 pct、台达/AIDC 线索降置信度、EPC 海外战略价值。
  • 2026-05-20 17:24 追加：补入用户上传 docx AI 速记摘要，归档 AI 速记摘要原始抽取 与原始 docx 附件；结构化处理版来源升级为“手记 + 语音稿 + AI 摘要合并处理版”，并标注 AI 摘要仅作主题化交叉校对材料。

2026-05-21 思源电气 Wind 数据补拉

  • 新增 Wind source：思源电气 Wind 财务估值与主营构成快照，通过 Wind Excel WFR / WSS / WSD 补拉 2021-2025 年报财务、2024Q1-2026Q1 单季财务、主营构成、2026-05-20 行情估值、FY1-FY3 一致预期、同业估值和历史收盘价 / 成交量。
  • 关键数据：2026-05-20 Wind 收盘价 205.30 元，总市值 1606.37 亿元，PE_TTM 49.37x，PB_LF 9.97x；Wind 一致预期 2026/2027/2028E 归母净利 43.73 / 59.26 / 78.69 亿元，对应约 36.7x / 27.1x / 20.4x PE。
  • 回写公司页：思源电气(002028.SZ) 与详细分析：思源电气详细分析-2026-05-20，把 Wind 快照纳入证据链和全部参考资料来源。

2026-05-21 四方股份 SST 下半年出货增量与预测上修

2026-05-22 四方股份按 2026-05-21 收盘刷新估值并导出

2026-05-22 中熔电气知识星球复筛与重新打包

2026-05-22 法拉电子详细分析入库

2026-05-24 诺泰生物近期公告与行情估值更新

2026-05-25 上市公司详细分析模板与行业回写规则更新

  • 按用户要求，将上市公司详细分析的必做范围扩展为各主要业务的竞争格局、市占率/份额代理指标与核心竞争对手比较；市占率必须注明产品边界、区域、期间、分母口径和来源，证据不足时标 待验证。
  • 更新 公司模板 与 行业模板：公司页新增竞争格局章节，行业页新增市场份额与同业比较回写区；多业务公司需分别回写相关行业页。
  • 更新 schema：详细公司分析形成可复用竞争证据时必须同步沉淀至 wiki/industries/<行业>.md；同时补入此前已确认的详细分析收尾图表必填要求。

2026-05-25 A股公募抱团与交易拥挤监测框架入库

  • 新增策略页：策略-A股公募抱团与交易拥挤监测框架，以 C 公募持仓拥挤、V 顶部脆弱、M 行业融资/换手交易拥挤、T 相对破位触发四层框架对照 2021-02-10。
  • 新增 market-data source：A股公募抱团与行业融资换手数据快照，并归档模型 Excel、主动公募股票聚合、全公募同披露层历史指标、两期全行业融资换手与相对收益/退出压力 CSV。
  • 核心结论：截至 2026-05-22，主动权益可见重仓 CR20 为 30.36%、低于顶部可见窗口 41.37%，公募结构性抱团尚未达到 2021 顶部；但全市场融资/自由流通市值 4.91%、加权换手率 5.26%、行业成交额 HHI 12.63%，均高于 2021-02-10，当前应定义为交易拥挤偏高的观察状态。
  • 重点交叉观察：电子与通信同时位于主动公募重仓靠前及高换手行业队列；当前披露后主动重仓 Top20 相对中证800超额收益 +9.85%，尚未出现破位触发。

2026-05-25 A股公募抱团框架补充 2015 牛市顶部对照

  • 新增 2015-06-12 历史锚点：上证综指当日收盘及盘中高点均为该轮最高；公募持仓采用截至当日已公告的 2015Q1 季报重仓披露，与当前和 2021 可见层保持同披露层比较。
  • 新增三锚点模型附件：A股公募抱团监测模型_含2015对照，并归档 2015 主动公募可见重仓聚合、2015 行业融资换手汇总、退出压力与急跌期相对收益 CSV。
  • 分型结论：2015 主动公募 CR20 24.34%、HHI 0.557%，不构成 2021 式持仓集中；但融资/自由流通市值 7.47%、加权换手率 7.50%，体现全面杠杆泡沫。当前融资与换手低于 2015，但行业成交 HHI 12.63% 显著高于 2015 的 4.22%，更偏少数科技行业集中交易拥挤。
  • 触发校验：2015-06-12 至 2015-07-08 主动重仓 Top20 组合虽下跌 28.82%，相对中证800仍有 +6.11% 超额，说明 2015 型去杠杆不能仅依靠公募重仓相对破位信号识别，必须保留行业融资和整体换手指标。

2026-05-25 全行业抱团横向比较入库

  • 按用户确认的行业比较框架，新增 source：全行业抱团横向比较数据快照，新增附件：A股行业抱团比较模型_三锚点。
  • 指标分为四维：机构共识分（配置/超配/覆盖/增配）、筹码拥挤分（持仓占流通盘/行业内集中/退出天数）、市场共振分（融资/换手/成交份额）、退潮风险分（相对中证800转弱）；评分为同一锚点的行业横截面分位，不解释为绝对顶部概率。
  • 当前排名结论：通信结构拥挤关注分 88.63%，同时具备主动配置增加 +1.73pct、超配 2.11x、主动持仓占自由流通市值 9.79%、退出天数 6.88 天与高交易共振；电子配置占比最高 20.99%、交易共振最强，但配置变化为 -2.08pct；医药相对中证800 -6.81% 且退出天数 5.93 天，属于存量脆弱转弱观察对象。
  • 历史画像：2021 食品饮料体现高主动配置、高超配、高退出压力和相对破位；2015 计算机体现显著主动超配/增配和后续转弱，但市场总体仍为广泛杠杆热度主导。

2026-05-25 三组抱团行业篮子对比补充

  • 按用户指定组合新增 source：三组抱团行业组合可比指标 与 复算 CSV，并回写策略页。
  • 组合指标均按篮子重新聚合，覆盖主动配置占比/超配/边际变化、持仓占自由流通市值、退出天数、融资与加权换手及后续相对中证800，不对行业单项简单平均。
  • 结论：2026 通信+电子体现高配置与高交易集中但退出压力较低；2021 食品饮料+医药体现锁仓和退出脆弱；2015 传媒+计算机体现极高超配、快速增配与杠杆主题退潮。
  • 已同步更新 A股行业抱团比较模型_三锚点，新增 指定组合_结论 与 指定组合_指标 两页。

2026-05-25 去被动 ETF Dashboard 敏感性与公式修正

  • 新增 source：剔除被动 ETF Dashboard 敏感性重算 与 可见指标 CSV。筛选口径为剔除 被动指数型 及名称包含 ETF / 联接 的产品，保留指数增强。
  • 更新 A股行业抱团比较模型_三锚点，新增 Dashboard_去被动ETF、去被动ETF_可见指标 及两张 Top 股票支持页；剔除后当前 CR20 31.08%、退出中位 20.44 天，低于 2021 的 41.72%、58.76 天。
  • 修正股票层 Top30 退出天数公式：应为 持仓 / (ADV x 20%)，旧实现误写导致绝对值低估 25 倍；已同步更正当前/2021/2015 配套退出压力 CSV 与引用工作簿。行业篮子退出天数原口径正确，不受影响。

2026-05-26 闻泰转债偿付与控股股东冻结事件分析入库

2026-05-26 闻泰转债清偿价值情景模型补充（已由后续修正版取代）

  • 新增 query：闻泰转债清偿价值情景测算-2026-05-26 与 source：清偿价值情景测算，覆盖回售、下修不到底/到底、到期还本付息、到期前转股/不转股路径。
  • 按 安世境外资金不可调用/仅收回已披露应收安世境外14.08亿元 与 安世中国经营正常/半正常/不正常 组成六组合；主表不将存在审计争议的安世境外 241.20 亿元权益投资直接视为现金。
  • 本节旧版清偿覆盖遗漏非转债负债与已披露受限资产，且单向采用应收安世境外毛额；除回售触发日与合同金额条款外，旧数值结论不得继续使用。

2026-05-26 闻泰转债清偿模型负债端与受限资产更正

  • 新增有效主模型 query：闻泰转债负债端修正与清偿价值-2026-05-26 与 source：负债端修正清偿价值模型，并在旧模型标记失效。
  • 修正事实基础：2026Q1 总负债 160.94亿元、应付债券科目以外负债约 74.09亿元、流动负债 65.98亿元 高于现金类资产毛额 46.47亿元；2025 年末受限货币资金 0.1848亿元、冻结固定/无形资产 1.8886亿元、安世境外受控制限制权益 241.20亿元。
  • 跨境口径修正：已披露应收安世境外约 14.08亿元，同时对安世境外应付款约 45.09亿元，净额为应付约 31.01亿元；境外情景改用可实际上划的净可用资金 X。
  • 在 X=0 且扣除受限资产敏感性下，安世中国经营正常情景按到期日 108 单笔兑付的旧代理已进一步更正：当前持有至到期还需计入第五年票息，累计合同现金为 109.80元/百元面值，谨慎到期同比例回收代理约 88.02元/百元面值，仍低于 2026-05-25 债价 91.325元。

2026-05-26 闻泰科技有息负债与剩余票息补充核查

  • 新增 source：有息负债结构核查，按官方年报、审计报告与一季报拆分短期借款、长期借款、一年内到期非流动负债、应付债券及融资性质租赁负债。
  • 2026Q1 用户指定四项负债列报合计 89.2642亿元，其中应付债券 86.8547亿元、占 97.30%；短期借款 1.1038亿元、长期借款为零，银行借款不是主要信用矛盾。
  • 更正到期现金口径：到期日 108% 单笔兑付为 92.8384亿元，但从当前持有至到期还应计入第五年票息约 1.5473亿元，累计合同现金为 94.3857亿元；清偿矩阵相应更新。
  • Q1 另披露其他应付款中应付利息 0.8679亿元但未拆分归属；主模型未贸然剔除，作为可能对转债利息重复扣减的谨慎上界，并明确后续需据附注明细更新。

2026-05-26 闻泰转债期限结构与受偿顺位补充核查

  • 新增 source：期限结构与受偿顺位核查，并回写有效主模型、专项 query 与公司页。
  • 核实闻泰转债为无担保信用债券；2025 年末及 2026Q1 长期借款均为零，但转债仍存在最早回售前移或 2027 年 7 月集中兑付的现金压力。
  • 补入影响可分配资源的事项：冻结资产、预计负债、未披露次级安排的关联方债权，以及《企业破产法》下担保特定财产和职工/社保/税费等法定顺位边界。

2026-05-26 安世半导体国际行业地位与竞争格局补充

  • 新增 query：安世半导体国际行业地位与竞争格局-2026-05-26 与 source：行业地位与竞争格局核查，并回写闻泰公司页与标准分立器件行业页。
  • 区分三类份额口径：芯谋/年报的综合功率分立公司全球第三、中国第一；Nexperia 官网 2024 年 defined markets 份额 9.7%；Yole 的 2024 年硅 MOSFET 分立约 4%、全球第九。
  • 将境外控制权受限写入归属边界：安世国际历史产业地位可支持资产质量判断，但不能直接作为闻泰当前合并收入、现金流或转债偿付资源。

2026-05-26 法拉电子竞争格局与薄膜电容器行业回写

2026-05-26 中熔电气竞争格局与同业比较补充

2026-05-27 三生制药微信文章原始资料入库

  • 将微信公众号「小豪只投创新药」文章 《万字深度 | 三生制药，静候价值重估》 入库，保留全文 Markdown、raw HTML/JSON、下载日志、完整性校验与 9 张 /0 原图（含封面）。
  • 材料定位为外部观点线索：重点涉及 SSGJ-707（PD-1/VEGF 双抗）潜在 BD、成熟产品商业化与估值重估推演；作者披露持仓，预测及估值假设不直接作为研究事实。
  • 当前 wiki 无三生制药既有公司研究页，本次仅登记 source 与索引；如后续启动公司研究，再结合公告、财报、临床/交易披露和机构资料建立公司页与证据链。

2026-05-27 三生制药对象页补建与 SSGJ-707 官方证据回写

  • 根据用户纠正，补建公司页：三生制药(01530.HK)，并回写行业页 创新药与生物医药 和 index；前一条“仅登记 source”描述保留为补建前的操作记录，不代表当前状态。
  • 新增官方 source：VEGF 双抗）与辉瑞授权协议摘录，确认全球（不包括中国内地）授权、12.5 亿美元首付款、最高 48 亿美元里程碑、销售分成及国内权益安排。
  • 将微信文章的 BD 推演从“尚待落地”更正为“文章发表后已由官方协议部分验证”；文章中的估值、渗透率与市场份额仍仅作外部观点线索，待财报、公告和临床数据进一步复核。

2026-05-27 重庆啤酒详细分析与啤酒行业回写

  • 新建公司页：重庆啤酒(600132.SH)、详细分析 query：重庆啤酒详细分析-2026-05-27 与行业页：啤酒。
  • 入库法定披露：2025 年报与 2026Q1 摘录 及报告 PDF；确认嘉士伯中国平台、2025 高档收入 87.80 亿元、现金分红率 98.30%、商标许可费 2.33 亿元等关键事实。
  • 入库数据与图表：Tushare 财务估值主营与预测快照，保留显式全字段三表 CSV、主营/地区/同业与估值原始数据，生成收入利润预测、利润率、收入结构三类 SVG 图表。
  • 竞争格局边界：2025 年公司销量/规模以上行业产量代理约 8.47%，不写成正式市场份额；国信证券 CR5 > 90% 为券商测算，作为辅助证据；同步写入 竞争证据 source。
  • Gangtise 检索因 token 失效被记录为 blocker：最近 4 季/4 年业绩会原文与 AI 摘要、一致预期暂缺；国信单篇预测明确不作为一致预期。

2026-05-27 重庆啤酒 Gangtise 恢复后重写

  • 用户恢复 Gangtise 登录后，原 token blocker 已解除；归档 7 份公司业绩会导出 Markdown 及原始 TXT，覆盖 2025H1 至 2026Q1 近期交流和 2022-2025 年度会议入口。
  • 新增 Gangtise 研报检索与预测分歧摘录，归档 Morgan Stanley、长江证券、中泰证券报告，并补录 Gangtise 2026-2028E 盈利预测序列。
  • 据管理层关于所得税率约 24.1% 且全年预计延续的口径，以及 Morgan Stanley 下修盈利预测/目标价的反证，重写 公司页、详细分析 和 啤酒行业页。
  • 补入 有效税率变化与利润影响测算：按报表计算 2026Q1 税率同比应增加 6.17pct，校正会议转写中的 0.6pct；测算 Q1 合并净利拖累约 0.71 亿元，并明确全年相对 2025A 税率的增量影响远小于 Q1 同比表象。
  • 新增 重庆啤酒近期跟踪-2026-05-27、年度股东会决议与近期公告摘录 及 近期行情与估值跟踪：股东会通过全年分红并确认控股子公司向上市公司分配现金 4.80 亿元；一季报后股价跌 7.25% 至 51.02 元、PE(TTM) 约 20.65x；近期暂无新经营材料支持上调增长判断。

2026-05-27 公司研究回复 Brief 归档规则与重庆啤酒首批归档

  • 用户进一步澄清：brief 不是对业绩会做摘要，也不是把聊天交付重新总结；应直接保存发送给用户的回复原文，同一公司多轮交付合并到一个文件。
  • 已清理误建的两份分拆回复 brief 与两份会议 brief，改为 重庆啤酒对话回复原文 单页累计归档。
  • 同步修正 公司页模板、SCHEMA 与 investment-llm-wiki skill：公司页链接对话回复原文，会议材料仍保留在 sources/calls/ 证据层。
  • 再次复核 session JSONL 后发现此前未逐字归档初版回复；现已从会话日志恢复初版与 Gangtise 重写版两条原始回复并合并写入 重庆啤酒对话回复原文。规则追加“历史回复必须先从 session 日志逐字提取，禁止重构”。

2026-05-27 可转债独立分析框架建立

  • 根据张桁要求，将可转债从股票详细分析框架中拆出，新增 可转债独立研究工作流 与 转债对象页模板。
  • 转债研究后续以条款、平价/溢价、债底/到期收益、偿付与回收、下修/回售/强赎/到期事件路径为主线；发行人公司研究只作为转股价值与信用判断输入。
  • 补建首个独立对象页 闻泰转债（110081.SH），并将既有两份专项 query 回链至该页；既有 source 和修正留痕保持不变。

2026-05-27 中熔电气董秘交流手记入库

  • 新增 field note 原文整理版：2026-05-26_中熔电气_董秘交流手记_原文整理，仅做轻度排版整理并保留“不确定 / 没听清 / 待核实”内容。
  • 新增结构化处理版：2026-05-26_中熔电气_董秘交流手记，提炼收入、激励熔断器、储能、顺价、海外、继电器/BDU 与数据中心/HVDC 的验证口径。
  • 回写 中熔电气公司页、详细分析 和 行业页。手记仅内部参考，客户、定点、价值量、扩产时间与业绩目标均不作为硬事实外推。
  • 2026-05-27 16:30 追加：补入用户上传 DOCX AI 速记摘要及原附件，归档 AI 速记摘要原始抽取，并将处理版升级为“手记 + AI 速记交叉校对版”。AI 内容仅作辅助：其在海外增速/占比、风光储增速、铜银成本区间、BDU 价值量与数据中心 800V 收入时点存在冲突，已单列待核实，不触发盈利模型修改。
  • 2026-05-27 16:33 追加：补入用户上传 DOCX 语音识别稿原始抽取 及原附件，将资料定位明确为“线下调研董秘交流纪要”。语音稿核实/修正了收入约 30%、激励熔断器约 50%、风光储略高于行业 40%多、铜银 20%-30%，约20%、BDU 约 3-4 倍/600-800 元软口径、数据中心 800V 已测试/定点但未批量，以及继电器希望 2027 年开始有销售体现。当前未收到原始 .m4a，海外 50% 含义和少数识别噪声仍标待音频核实。
  • 2026-05-27 追加确认：用户明确海外“按 50%考虑”指纯出口收入增速。已同步修正中熔合并处理版、公司页、详细分析、行业页和 index，将该项从待核实歧义改为用户确认口径；其余听辨噪声仍待原始音频或公开资料核实。

2026-05-28 九安医疗详细分析入库

  • 新建公司页：九安医疗(002432.SZ)、详细分析 query：九安医疗详细分析-2026-05-28 与行业页：家用医疗器械与慢病管理。
  • 归档官方资料：2025 年报、2026Q1、一季报后投关记录、2025 年权益分派实施公告 PDF 及文本抽取，并新增 官方披露摘录。
  • 拉取 Tushare 显式全字段三表、财务指标、主营构成、行情估值、公告和分红，新增 Tushare 数据快照 及收入利润预测、盈利能力、分产品/分地区 SVG 图表。
  • 归档 Gangtise 业绩会与研报：华创 2025 年报及 2026Q1 电话会 Markdown、华创 2026-05-27 点评 PDF、华创 2024-11-16 深度 PDF；结论中明确券商预测仅作为卖方代理口径。
  • 补充用户上传的 Gangtise 业绩会语音识别原文 docx 与 Markdown：语音识别原文，原先 Gangtise 下载正文改标为整理版。
  • 核心结论：九安应按“资产配置主业 + iHealth 常规化现金流 + 糖尿病照护/CGM/AIoT 期权”估值；2025 年归母净利 22.67 亿元主要由投资收益及公允价值变动约 28.32 亿元驱动，经营主业仍需用糖尿病照护和 CGM 注册/复购验证。
  • 对话回复原文已按规则写入 九安医疗对话回复 Brief。

2026-05-29 创新药行业估值微信文章入库

  • 将微信公众号「龙谈价值2023」文章 《创新药目前处于什么估值水平？》 入库，保留全文 Markdown、raw HTML/JSON、下载日志、完整性校验与 5 张 /0 原图（含封面）。
  • 完整性校验：正文可见文本节点 116/116 无缺漏，图片 5/5 下载成功；source 同目录包含 download-log.json 和 validation.json。
  • 用户补充的“创新药商业化 PS 估值”截图已转为结构化图表 source：创新药商业化 PS 估值图表，并已按后续补充底表校准总市值、当年/次年创新药收入、yoy、当年/次年 PS；保留 data.csv、chart.png、chart.svg 与原 PS 图截图。后续按用户反馈将 chart.png / chart.svg 改为严格贴近原图版式：1105x505 画布、原横纵轴刻度、无脚注、底部居中图例，并补充同色两位小数数据标签。
  • 回写行业页 创新药与生物医药 和 index；将文章定位为行业估值、BD 出海、政策扰动和风险偏好的二级研究线索。文中 8.4x/6.8x PS、海外权益估值和 BD 监管判断不直接入结论，列为待用成分公司、市值、收入预测、公告与交易文件复核的问题。

2026-05-29 英杰电气详细分析入库

  • 新建公司页：英杰电气(300820.SZ)、详细分析 query：英杰电气详细分析-2026-05-29 与行业页：工业电源与半导体工艺电源。
  • 归档官方资料：2025 年报、2026Q1、2024 年报、2023 年报，以及 2025-08-25、2025-09-12、2026-04-28、2026-05-13、2026-05-19 投资者关系记录 PDF 和文本抽取，并新增 官方披露与投资者关系资料索引。
  • 拉取 Tushare 显式全字段三表、财务指标、行情估值、公告、分红和股东户数，新增 Tushare 财务估值与收入结构快照 及四张 SVG 图表。
  • 归档 Gangtise 资料：2025 年半年报业绩交流会整理版，中原证券、中国银河、瑞银 2026 年报/一季报点评与快评 PDF，并新增会议纪要与研报索引。
  • 核心结论：2025 年光伏拖累导致收入/归母分别 -15.65%/-30.94%，但 2026Q1 订单约 4.2 亿元、同比 +40%，半导体订单 1.87 亿元、同比 +39%，毛利率恢复约 50%；当前估值已提前交易修复，后续看订单转收入和发出商品确认。

2026-05-29 生益科技详细分析入库

2026-05-29 生益科技深度研究补充入库

2026-05-29 闻泰科技资产负债表结构截图入库

  • 新增 source：闻泰科技资产负债表结构截图，保存用户飞书上传原图 source_screenshot.png 和右侧 2024 年报合并口径转录 data.csv。
  • 截图转录口径：2024 年报合并资产 749.78 亿元、负债 401.37 亿元、股东权益 348.41 亿元；其中货币资金 78.34 亿元、商誉及无形资产 265.23 亿元、固定资产及衍生 131.85 亿元。
  • 已回写 闻泰科技公司页 和 闻泰转债页。处理边界：该截图为第三方图表线索层，用于资产结构和非现金资产占比观察，不直接替代 2025 / 2026Q1 清偿模型。

2026-05-29 奥普光电详细分析入库

  • 新建公司页：奥普光电(002338.SZ) 与详细分析 query：奥普光电详细分析-2026-05-29。
  • 回写行业页：光电测控与精密光学、光栅传感器与工业母机核心部件、商业航天复合材料结构件。
  • 归档官方披露：奥普光电官方披露与投关资料索引，包含 2023-2025 年报、2026Q1、2.97 亿元合同、长光大器设备采购、2025/2026 投关记录 PDF/TXT。
  • 拉取 Tushare 显式字段三表、财务指标、主营构成、公告、研报和可比公司数据；Wind Excel WSS 取数成功，直接写 OneDrive 遇 FileProvider 锁后改为本地 tmp 落盘再复制 CSV/JSON，记录于 财务行情与图表。
  • 生成三类图表：收入利润与本文预测、利润率/ROE/ROIC、分产品/分地区收入；Wind 一致预期字段 rating_instnum=0、west_netprofit_fy1=0，标为无有效覆盖。
  • Gangtise 命中 2023-2025 年度业绩说明会日程和 2025 华西证券研报摘要，但未取得可用业绩会逐字稿；研报 get_file 返回 list index out of range，已在 业绩会与投研日程索引 与 研报检索与边界 标注。
  • 核心结论：2026 年业绩弹性主要看 2.97 亿元合同和 2025 年末约 9 亿元在手订单确认；半导体精密光学仍处能力建设阶段，上海微电子/新凯来暂无业务往来；Wind 2026-05-29 市值 133.8 亿元、PE(TTM) 136.8x，估值要求较高。

2026-06-02 详细公司研究覆盖框架升级

  • 新增 详细公司研究工作流，把公司深研覆盖等级拆为 L0-L4，并明确 L3 详细研究页必须覆盖分业务/分产品深描、官网/年报/招股书官方图片、行业空间详细测算、主要竞争对手财务比较、分业务/产品盈利预测；创新药公司额外覆盖靶点/病种/疗法、市场空间和核心管线峰值销售测算。
  • 同步更新 SCHEMA、公司主模板、创新药与生物医药 overlay、LINT_CHECKLIST 和 workspace investment-llm-wiki skill 文档。
  • 增强 skills/investment-llm-wiki/scripts/lint_investment_wiki.py：新增 --coverage-audit / --research-audit 和 --write-coverage-matrix，生成 公司覆盖矩阵，用于审计历史公司页距离 L3 详细研究页的缺口；本次仅生成矩阵，不批量改写历史公司页。
  • 校验：python3 -m py_compile skills/investment-llm-wiki/scripts/lint_investment_wiki.py 通过；python3 skills/investment-llm-wiki/scripts/lint_investment_wiki.py investment-llm-wiki 为 0 errors / 3 warnings，warnings 为既有 source 元信息缺字段。

2026-06-02 历史文件双向链接补全

  • 新增并执行 skills/investment-llm-wiki/scripts/repair_bidirectional_links.py，为历史 wiki/queries/、wiki/briefs/、sources/ 文件补充 ## 关联页面 公司页链接，便于 Typora 跳转与 Obsidian backlinks / graph 索引。
  • 修复口径：仅按文件名、路径和 source 元信息 涉及公司 识别主公司；不因正文中顺带出现同行公司就补主链接。跳过 .raw.md、raw/、raw_pages/、gangtise-originals/、图片目录和维护矩阵，避免改动原始备份层。
  • 本次补链 394 个历史文件、421 条公司页回链；完整清单见 双向链接补全报告。
  • 校验：补链脚本 dry-run 复查为 0 file / 0 link；investment-llm-wiki lint 为 0 errors / 3 warnings，warnings 为既有 source 元信息缺字段。

2026-06-02 source 元信息 warnings 清零

  • 补齐 3 个历史 source 的元信息字段：闻泰科技资产负债表结构截图、微信文章《创新药大分化！》、微信文章《药王的魅力》。
  • 补充字段包括 日期、类型、涉及公司、涉及主题、一句话摘要；微信文章额外补 来源。
  • 校验：python3 skills/investment-llm-wiki/scripts/lint_investment_wiki.py investment-llm-wiki 输出 0 errors / 0 warnings。

2026-06-02 奥普光电详细分析更新

2026-06-02 长光辰芯详细分析入库

  • 按最新 investment-llm-wiki L3/L4 公司研究框架重写 长光辰芯(03277.HK)，新增 长光辰芯详细分析-2026-06-02，并回写 CMOS图像传感器 行业页。
  • 新增数据包 长光辰芯财务估值与图表，包含 2023-2025 财务、产品/地区/应用收入、估值快照、同行比较、行业空间、Bear/Base/Bull 情景预测和 6 张图表。
  • 使用 HKEX 招股章程和配发结果公告复核公司业务、产品矩阵、财务、客户/供应商、发售股本和禁售承诺；按 2026-06-02 AASTOCKS 99.20 港元延时报价、PBoC 港元兑人民币中间价 0.86998、扩后总股本 445,088,300 股，测算总市值约 384.1 亿元人民币、2025 PE 约 131x、PS 约 44.8x。
  • 使用 Gangtise 终端版检索并下载 4 篇研报 PDF，新增 Gangtise 研报与纪要检索记录；未找到相关 Gangtise 电话会议纪要，另有一篇东北证券点评摘要可读但 PDF 下载 404，已标注为线索层。
  • 2024 年公司在全球工业成像 CIS / 科学成像 CIS 收入份额分别为 15.2% / 16.3%，均为全球第三；2025 年收入 8.57 亿元、净利润 2.93 亿元、毛利率 66.9%、经营现金流 4.66 亿元。核心风险是估值高、细分市场容量小、供应链集中、客户集中和解禁窗口扰动。
  • 校验：普通 lint 0 errors / 0 warnings；coverage audit 0 errors / 0 warnings，覆盖矩阵中长光辰芯为显式 L4、11/11、无缺口。

2026-06-03 宇瞳光学详细分析入库

  • 新建公司页：宇瞳光学(300790.SZ)，详细分析 query：宇瞳光学详细分析-2026-06-03，行业页：光学镜头与智能视觉光学。
  • 新增数据包：宇瞳光学财务估值行业与图表，包含 Tushare 显式字段三表、主营构成、行情估值、公告索引、A 股同业快照、Gangtise 财务/估值/预测、本文 2026-2027 Bear/Base/Bull 情景和四张图。
  • 使用 Wind 官方 AIFin Market 获取 2026-06-03 最新成交价 23.95 元、总市值约 125.21 亿元、PE(TTM) 49.29x，并补公司档案、近 5 年财务、主营构成、公告线索、海关镜头类行业指标和舜宇光学科技跨市场对比。
  • 归档官方披露：2025 年年度报告、2026 年一季度报告、2026-05-14 投资者关系活动记录表、2025 年向特定对象发行 A 股股票募集资金运用可行性分析报告修订稿 PDF 和文本抽取。
  • 归档 Gangtise 电话会议纪要：宇瞳光学 Gangtise 电话会议纪要索引，下载长江 2025 中报交流、国金 2025-01-22 电话会、西部 2025-12-10 深度报告解读；另下载长江、华西、西部 3 篇研报 PDF。
  • 核心结论：宇瞳光学已从单一安防镜头龙头过渡到“安防基本盘 + 车载光学 + 新消费/模造玻璃”的多元光学平台。2025 年收入 33.82 亿元、归母 2.46 亿元、扣非 2.43 亿元；2026Q1 收入 8.19 亿元、同比 +33.16%。当前不是静态便宜股，估值需要 2026 年新消费和车载兑现，尤其看毛利率、海外收入和扩产利用率。
  • 风险边界：2026-05-14 投关明确硅透镜/光通信仍处打样和少量送样，尚未量产出货，与中际旭创、天孚通信暂无直接业务关系；已将光通信叙事标为弱线索，不纳入核心盈利预测。

2026-06-03 奥普光电分业务盈利预测与长光辰芯 Wind 一致预期修正

  • 按用户要求继续细化奥普光电盈利预测，将奥普主业拆为光电测控仪器、光栅传感器、复合材料、光学材料及其他四项，先预测分业务收入、毛利率和毛利贡献，再分摊得到主业 / 控股业务净利润近似。
  • 使用 Wind 官方 AIFin Market skill 重新查询：长光辰芯 3277.HK 2026E / 2027E / 2028E 一致预期净利润为 4.50 / 6.14 / 7.96 亿元，EPS 为 1.0110 / 1.3795 / 1.7884 元；奥普光电 2026-06-03 最新成交价 53.68 元、总市值 128.83 亿元、PE(TTM) 131.719x。
  • 更新数据包：奥普光电盈利预测拆分与中文图表，新增 segment_forecast_base_2025_2028.csv、changguang_chenxin_wind_consensus_2026_2028.csv、分业务收入预测图和分业务净利润贡献预测图，并更新原净利润拆分 / 情景预测图。
  • 中性情景：奥普 2026E / 2027E / 2028E 收入 9.30 / 10.30 / 11.50 亿元，主业 / 控股业务净利润近似 0.60 / 0.72 / 0.90 亿元；长光辰芯权益法收益 1.01 / 1.30 / 1.69 亿元；合并净利润预测 1.61 / 2.02 / 2.59 亿元，对应当前市值参考 PE 约 80x / 64x / 50x。
  • 回写 奥普光电公司页、奥普光电详细分析、利润剔除与长光辰芯股东背景 query、奥普光电对话 brief 和 长光辰芯 Wind 港股数据记录。

2026-06-03 奥普光电 SOTP 主业与投资市值测算

  • 按用户要求将奥普光电估值拆成“主业价值 + 长光辰芯投资市值”，新增数据包：奥普光电 SOTP 主业与投资市值测算。
  • Wind 官方 AIFin Market skill 本轮快照：奥普光电最新成交价 54.48 元、总市值 130.75 亿元、PE(TTM) 133.68x；长光辰芯 3277.HK 总市值 446.87 亿港元、PE(TTM) 137.20x、PB(MRQ) 25.88x。
  • 奥普持有长光辰芯 94,571,000 股，按超额配股权后总股本 445,088,300 股测算经济权益约 21.25%；投资腿约 94.95 亿港元，按 HKD/CNY 0.8672 粗略折算约 82.34 亿元人民币。
  • 主业用 2027E 主业 / 控股业务净利润近似 0.72 亿元，35x / 45x / 55x / 65x 对应 25.2 / 32.4 / 39.6 / 46.8 亿元。若长光辰芯不折价，SOTP 为 107.5-129.1 亿元；若长光辰芯 20%-30% 折价且主业 45x，SOTP 为 98.3 / 90.0 亿元，低于当前市值。
  • 反推当前市值：长光辰芯不折价时，隐含主业价值约 48.41 亿元，对 2027E 主业净利润约 67.2x；若长光辰芯 20%-30% 折价，隐含主业价值约 64.88-73.11 亿元，对 2027E 主业净利润约 90.1-101.5x。
  • 回写 奥普光电公司页、奥普光电详细分析、利润剔除与长光辰芯股东背景 query 和 奥普光电对话 brief。

2026-06-03 奥普光电补充分业务收入增速与毛利率图

  • 用户指出奥普图表缺少“分业务/产品营收逐年增长图”和“分业务/产品逐年毛利率图”，并要求后续分析默认加入。
  • 基于 奥普光电盈利预测拆分与中文图表 的 segment_forecast_base_2025_2028.csv，新增 segment_revenue_yoy_base_2026_2028.csv、chart_segment_revenue_yoy_base.png/svg 和 chart_segment_gross_margin_base.png/svg。
  • 新图已回写 奥普光电公司页 和 奥普光电详细分析。
  • 规则层同步更新：rules/DETAILED_COMPANY_WORKFLOW.md、rules/SCHEMA.md、skills/investment-llm-wiki/SKILL.md 和 workspace TOOLS.md 均加入分业务/产品营收逐年增长图、分业务/产品逐年毛利率图的默认要求；缺披露时保留缺口，不硬填。

2026-06-03 奥普光电财务简表补扣非 PE

  • 用户原本指出财务简表缺少一个利润口径和对应 PE；后续纠正为 A 股应看归母 / 扣非净利润及对应 PE，不把扣非另称为经调整净利润。
  • 更新 奥普光电最新财务估值与图表 中的 financial_summary_2020_2025.csv，新增扣非归母净利润用于 PE 的列、扣非 PE、PE 所用市值和口径说明。
  • 新增可读版财务简表：扣非归母净利润与扣非 PE。按 2026-06-03 Wind SOTP 复核总市值 130.752 亿元计算，2025A 扣非归母净利润 0.546 亿元，扣非 PE 约 239.3x；2022 年扣非利润极低导致 PE 异常放大。
  • 回写 奥普光电公司页 和 奥普光电详细分析。
  • 规则层后续已同步修正：A 股财务简表列归母净利润、扣非归母净利润及对应 PE；港股 / 美股若披露 adjusted / non-GAAP 口径，列经调整净利润和经调整 PE。

2026-06-03 长光辰芯图表中文化

  • 按用户要求，将 长光辰芯财务估值与图表 中 6 张配套图表重新渲染为中文：收入利润与中性情景预测、盈利能力、产品/地区收入结构、应用领域收入结构、细分市场份额代理、中性情景前瞻 PE。
  • 文件名保持不变：chart_revenue_profit_forecast、chart_profitability、chart_product_region_mix_2025、chart_application_mix_2025、chart_market_share_2024、chart_forward_pe_base 的 PNG/SVG 均已覆盖更新；原公司页和 query 链接继续有效。
  • 校验：目标 SVG 未检出常见英文标签残留；PNG 均为非空图；已用拼图预览检查排版。

2026-06-03 长光辰芯补经调整净利润

  • 用户纠正：A 股就看归母 / 扣非净利润和对应 PE，不把扣非另称为经调整净利润；此前缺的是长光辰芯港股口径的经调整净利润。
  • 新增 长光辰芯经调整净利润与经调整 PE 表：2023/2024/2025 经调整净利润约 2.23 / 2.49 / 3.69 亿元；按 2026-06-02 总市值 384.1202 亿元人民币，2025 年经调整 PE 约 104.1x。
  • 回写 长光辰芯公司页、长光辰芯详细分析 和数据包 README；收入利润图 chart_revenue_profit_forecast.png/svg 已补入“经调整净利润（实际）”历史线。
  • 规则层同步修正：A 股财务简表列归母净利润、扣非归母净利润及对应 PE；港股 / 美股若披露 adjusted / non-GAAP 口径，列经调整净利润和经调整 PE。

2026-06-03 手工贴图与附件归档规则

  • 用户纠正：遇到手工贴图 / 附件嵌入时，不应删除；后续应直接移动归档到相应项目 source 位置并更新 Markdown 图片链接。
  • 规则层同步更新：rules/SCHEMA.md、rules/DETAILED_COMPANY_WORKFLOW.md、wiki/companies/_TEMPLATE.md、skills/investment-llm-wiki/SKILL.md 和 workspace TOOLS.md。
  • 新规则：遇到 ![[...]] 等嵌入，先定位附件原文件，按项目直接移动归档到对应 sources/ 目录（公司官方 / 财报图片通常放 sources/company-official/<公司名>/images/ 或 sources/filings/<公司名>/images/，自制图表/数据包放对应 sources/market-data/<公司名>/<数据包>/），再把正文改为普通 Markdown 图片链接；若暂时找不到附件，保留原嵌入并标注待归档，不直接删除。
  • 当前奥普光电 3 张手工贴图已从 wiki/companies/ 移动到 奥普光电手工贴图与附件归档，公司页已改为 Markdown 图片链接。

2026-06-03 奥普光电表格化与 SVG 就地嵌图

  • 用户要求：奥普光电公司页中，能用表格的数据优先用表格；图表部分直接展示 SVG 图片，而不是带链接；图表放置在文字对应部分，不要全放末尾。
  • 已更新 奥普光电公司页 和 奥普光电详细分析 query：公司概况、估值、长光辰芯参股映射、订单 / 收入结构、核心指标改为更多 Markdown 表格；财务趋势、盈利预测、SOTP、长光辰芯持股映射、权益法收益、分业务收入 / 增速 / 毛利率图改为对应章节内嵌 SVG；文末图表段改为图表与数据 source 索引。
  • 规则层同步更新：rules/SCHEMA.md、rules/DETAILED_COMPANY_WORKFLOW.md、wiki/companies/_TEMPLATE.md、skills/investment-llm-wiki/SKILL.md 和 workspace TOOLS.md。

2026-06-03 奥普光电核心指标表格化修正

  • 用户纠正：奥普光电公司页 ## 9. 核心指标 的表格太机械；部分内容不适合表格，部分可以拆成若干二维表，不应塞进一个大的一维表。
  • 已修正 奥普光电公司页 第 9 节：财务与盈利质量、估值口径、中性预测拆成小二维表；订单跟踪保留为短句。
  • 规则层同步修正：表格只在数据有天然二维结构时优先使用；避免 类别 / 指标 / 数值 / 备注 大杂烩表，订单、判断、跟踪口径等不适合表格的内容保留短句。

2026-06-03 奥普光电手工图表恢复展示

  • 用户指出：此前手工插入的图表在后续改版中又不见了。
  • 原因：在“优先 SVG / 图表就地嵌入”改版中，手工图被生成版 SVG 替换为正文展示，只保留在 source 索引里。
  • 已修正 奥普光电公司页：三张手工整理图重新放回对应段落，分别位于公司概况的收入/利润、盈利能力部分，以及订单 / 收入结构部分。
  • 规则层同步补充：手工贴图归档后仍要保留在正文相关段落展示；可以补生成版 SVG，但不能静默替换、移除或只留 source 索引。

2026-06-05 金盘科技详细分析更新入库

2026-06-05 特变电工详细分析入库

  • 在 Feishu 群「TBEA」中按张桁要求，用 investment LLM Wiki 框架刷新特变电工详细分析。
  • 重写公司页：特变电工(600089.SH)，新增详细分析 query：特变电工详细分析-2026-06-05，并回写行业页：电网设备。
  • 新增数据包：特变电工 Tushare 数据快照，包含 2026-06-04 最新行情估值、显式字段财务三表、主营构成、同业估值、2026-2028 Bear/Base/Bull 情景和 6 张中文 SVG 图。
  • 新增官方 source：关键公告与财报索引，归档 2025 年报、2026Q1 PDF 与文本提取；新增 Gangtise source：电话会议纪要索引、研报索引。
  • 核心结论：特变电工当前从“硅料周期股”重新切回“变压器 / 输变电出海 + 煤炭 / 发电 / 黄金资源 + 氧化铝 / 煤制气重资本项目”的组合型标的。截至 2026-06-04 总市值 1296.04 亿元、PE_TTM 21.01x；本文 Base 2026E/2027E/2028E 归母净利 79/98/113 亿元，对应 PE 16.4x/13.2x/11.5x；重点验证海外订单转收入、海外毛利率、扣非利润和自由现金流。
  • 校验：python3 skills/investment-llm-wiki/scripts/lint_investment_wiki.py investment-llm-wiki 返回 0 errors, 1 warning；warning 为 OneDrive .obsidian/plugins dataless/FileProvider 占位目录，与本次内容无关。

2026-06-05 人福医药详细分析入库

  • 在 Feishu 群「人福医药」中按张桁要求，用 investment LLM Wiki 框架新建人福医药详细分析。
  • 新建公司页：人福医药(600079.SH)，新增详细分析 query：人福医药详细分析-2026-06-05，并回写行业页：创新药与生物医药。
  • 新增数据包：人福医药 Tushare 数据快照，包含 2026-06-04 最新行情估值、显式字段三表、主营构成、ST 事件、同业估值、2026-2028 Bear/Base/Bull 情景和 8 张中文 SVG 图。
  • 新增官方 source：关键公告与财报索引，归档 2025 年报、2026Q1、2025H1/Q3、ST 风险警示、行政处罚决定书、乐福思股权出售和近期药品注册 / 临床公告 PDF 与文本提取；新增 Gangtise source：电话会议纪要索引、研报索引。
  • 核心结论：人福医药当前不是单纯 ST 折价医药股，而是“宜昌人福麻醉镇痛高壁垒现金流 + 招商局入主治理修复 + 创新管线期权 + 医药商业低毛利拖累”的组合。截至 2026-06-04 总市值 283.03 亿元、PE_TTM 14.87x；本文 Base 2026E/2027E/2028E 归母净利 21.8/24.6/27.6 亿元，对应 PE 13.0x/11.5x/10.3x；重点验证 ST 撤销、乐福思成交、宜昌人福增长和费用/减值改善。

2026-06-05 港股创新药销售 PS 改用用户收入底表

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