闻泰转债 Tushare 与 Wind 行情及偿付测算快照（2026-05-25）
- 来源: Tushare、Wind Excel WSS/WSD、闻泰科技正式公告及 2026Q1 报告
- 日期: 2026-05-25
- 类型: 市场数据与偿付测算快照
- 涉及公司: 闻泰科技（600745.SH）/ 闻泰转债（110081.SH）
- 涉及主题: 可转债行情、偿付能力、下修与回售触发
- 一句话摘要: 闻泰转债未转股时到期日 108% 单笔赎回约 92.84 亿元；若从基准日持有至到期，连同 2026 年尚待支付票息的累计合同现金约 94.39 亿元。一季末现金类资产毛额约 46.47 亿元；截至 5 月 25 日下修条件计数为 14/15。
- 对象: 闻泰转债（110081.SH）/ *ST 闻泰（600745.SH）
- 基准日: 2026-05-25 收盘；分析生成日 2026-05-26
- 工具: Tushare
daily、daily_basic、cb_basic、cb_daily、cb_share、cb_price_chg；Wind Excel WSS/WSD 校验；官方财报/募集说明书交叉验证。
口径提示（2026-05-26 更正）：本页现金类资产与转债金额比较仅为市场数据毛额快照，不是清偿价值或债底结论；其未独立纳入非转债负债与受限资产。清偿判断以 负债端及受限资产修正版模型 为准。
1. 市场与条款快照
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| *ST闻泰收盘价 | 17.01 元 | Tushare；当日 +5.00% |
| 公司总市值 | 211.72 亿元 | Tushare daily_basic；Wind WSS 校验约 211.72 亿元 |
| 闻泰转债收盘价 | 91.325 元 | Tushare cb_daily 未复权成交口径 |
| 转股价 | 32.66 元/股 | 官方公告、Tushare、Wind 均一致 |
| 转股价值 | 52.08 元/张 | 100 * 17.01 / 32.66 |
| 转股溢价率 | 75.35% | 91.325 / 52.08 - 1 |
| 剩余规模 | 85.9614 亿元 | Tushare cb_share 最新返回日 2026-05-08 |
| 到期按 108 元现金偿付 | 92.8384 亿元 | 假设剩余余额均未转股，108 元已含末期利息 |
| 当前持有至到期累计还本付息 | 94.3857 亿元 | 另加到期日前尚待支付的第五年票息 1.80 元/张，合计 109.80 元/张 |
| 静态持有到期收益率 | 约 17.25% | 91.325 元买入、收取 2026-07-28 票息 1.80 元及 2027-07-28 到期 108 元；未计税费、违约/回售/转股/赎回 |
口径差异：Wind WSS/WSD 在 2026-05-25 返回闻泰转债 close=89.8357，与 Tushare 未复权成交收盘 91.325 不一致；Wind 对股票收盘、总市值、PB 及转股价与 Tushare一致。本测算的成交价格和收益率使用 Tushare 交易序列，Wind 转债价格差异留待确认调整口径。
2. 偿付能力硬指标
| 指标 | 金额/比例 | 判断 |
|---|---|---|
| 货币资金 + 交易性金融资产（2026Q1） | 46.4660 亿元 | 合并毛额；Q1 未披露更新受限拆分 |
| 剩余可转债面值 | 85.9614 亿元 | 与现金类毛额之比 54.05%，非清偿回收率 |
| 到期日 108% 单笔兑付额 | 92.8384 亿元 | 与现金类毛额之比 50.05%，非清偿回收率 |
| 当前持有至到期累计还本付息 | 94.3857 亿元 | 与现金类毛额之比 49.23%，仍非清偿回收率 |
| 累计还本付息减现金类毛额 | 47.9197 亿元 | 未含其他债权争用，仍需经营现金流、资产变现、融资或转股填补 |
| 流动资产（2026Q1） | 81.5104 亿元 | 仅覆盖到期偿付额 87.80%，且还需先服务正常经营流动负债 |
| 流动负债（2026Q1） | 65.9830 亿元 | 流动资产并非可全部留给可转债 |
| 2026Q1 经营活动现金流净额 | 3.9561 亿元 | 正向但不足以证明可覆盖集中兑付缺口 |
3. 下修与回售触发观察
- 当前转股价 32.66 元；下修触发线为 27.761 元（85%），回售观察线为 22.862 元（70%）。
- 自 2026-04-10 新转股价生效至 2026-05-25 共 28 个交易日，收盘低于下修触发线已有 14 日；如后续再有 1 个符合条件交易日，即满足 15/30 的价格条件。
- 截至 2026-05-25，股票收盘价已连续 10 个交易日低于回售观察线。回售需连续 30 个交易日，且若在此之前再次实施下修，募集说明书约定回售计数按修正后的转股价重新起算。
- 作为敏感性展示，以截至 5 月 25 日的 20 个交易日成交金额/成交量计算的股票交易均价约 20.7438 元；这不是未来股东大会日的法定下修底价。若仅假设转股价修至该示意水平、股价仍为 17.01 元，则转股价值约 82.00 元/张，仍低于 91.325 元债价，不能自动促成转股。
