2026-05-21 四方股份 SST 出货预测上修快照
- 来源: 内部模型更新
- 日期: 2026-05-21
- 类型: market-data / forecast-model
- 涉及公司: 四方股份(601126.SH)
- 涉及主题: SST、AIDC、收入预测、盈利预测、情景分析
- 一句话摘要: 根据策略会渠道信息，将四方股份 SST/AIDC 从 2026 小额验证收入上调为 2026H2 首批出货，更新 2026-2028E 情景预测、分部假设和当前市值口径 PE。
- 原始链接或文件: 策略会 field note
- 可信度: 内部测算；需公司公告、订单、发货、验收和财报收入确认验证
更新前后
| 口径 | 2026E 收入 | 2027E 收入 | 2028E 收入 | 2026E 归母净利 | 2027E 归母净利 | 2028E 归母净利 |
|---|
| 2026-05-19 原基准 | 97.50 | 113.50 | 132.00 | 9.80 | 11.60 | 13.80 |
| 2026-05-21 更新基准 | 100.50 | 120.00 | 142.00 | 10.20 | 12.60 | 15.30 |
| 调整幅度 | +3.00 | +6.50 | +10.00 | +0.40 | +1.00 | +1.50 |
前瞻 PE
按 Tushare 最新可得交易日 2026-05-21 总市值 680.40 亿元测算：
| 情景 | 2026E 归母净利 | 2026E PE | 2027E 归母净利 | 2027E PE | 2028E 归母净利 | 2028E PE |
|---|
| Bear | 9.50 | 71.6x | 10.90 | 62.4x | 12.80 | 53.2x |
| Base | 10.20 | 66.7x | 12.60 | 54.0x | 15.30 | 44.5x |
| Bull | 10.90 | 62.4x | 14.30 | 47.6x | 18.20 | 37.4x |
核心假设
- 2026E：SST/AIDC 从“小额验证收入”上调为“下半年首批出货收入”，隐含约 3 亿元收入增量和约 0.4 亿元归母净利增量。
- 2027E：若首批出货顺利，SST/AIDC 从示范订单进入小批量/多客户复制，收入和毛利率均较原模型上修。
- 2028E：若客户验证、交付可靠性和复购通过，SST/AIDC 成为电厂及工业自动化/电力电子的重要增量。
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