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2026-05-12_晶泰控股_BD合同客户台账_公开可核验补充

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晶泰控股 BD / 合作 / 客户合同台账公开可核验补充（2026-05-12）

  • 来源: 晶泰控股招股章程、2024 年报、2025 中报、2025 年报 / 年度业绩公告、公司官网新闻、PRNewswire 官方稿、合作方官网/新闻线索。
  • 日期: 2026-05-12
  • 类型: 官方披露 + 官方新闻稿整理；外部搜索结果仅作线索，能回到公司/合作方/PRNewswire/HKEX 的才列为高可信。
  • 涉及公司: 晶泰控股 / XtalPi Holdings Limited（02228.HK / 2228.HK）
  • 涉及主题: BD 合同、平台授权、共同研发、客户集中度、AI4S 机器人实验室、被赋能管线、客户台账。
  • 一句话摘要: 上一版 BD 补充只覆盖 DoveTree、Lilly/Ailux、Janssen、BASF、ReviR、PEP08 等重点案例；本版继续补齐早期招股书客户、Pfizer/Paxlovid、Janssen 2022 小分子、UCB、JW、GCL、Roche/Haleon/Liangzhu、Gan & Lee、Groland、JinkoSolar、Signet/META/Leman 等公开可核验合作。
  • 可靠性: 金额、条款、客户收入以公告/年报/招股书/官方新闻稿为准；匿名客户与具体公司的一一对应若未直接披露，均保留“高置信推断/待核验”措辞。

0. 结论：上一版不全，本版补成“公开可核验台账”

上一版已经覆盖了晶泰最重要的收入与估值线索，但不是全量公开合作台账。主要遗漏包括：

  1. 早期招股书客户与 collaborator-investee：Signet、META、Blueray、3D Medicines、Xaicure、Qilu、Daewoong、Leman 等。
  2. Pfizer 多阶段合作：2016 CSP blind test、Paxlovid 晶型确认、XFF/XFEP / 分子模拟平台深化。
  3. Janssen 两类合作：2022 小分子 hit discovery；2024 Ailux XtalFold™ 大分子平台授权。
  4. AI4S / 机器人实验室客户：JW Pharmaceutical、Roche、Haleon、Liangzhu Laboratory、国内央企、Sinopec、GCL、JinkoSolar 等。
  5. 新 modality / 被赋能管线：Gan & Lee / PepiX™、Groland / Gemini、ReviR RTX-117、PharmaEngine PEP08、Signet SIGX1094、META、Leman 等。

本版仍不是“公司内部所有合同”的全量清单；公开资料天然无法覆盖未披露客户、未披露金额、保密项目和收入确认细节。但按“公司公告/年报/招股书/官方新闻稿/PRNewswire”口径，已经比上一版完整很多。

1. 公开可核验 BD / 合作 / 客户台账

时间合作方 / 客户方向 / 平台披露金额与条款进展 / 作用来源与可靠性
2016 起PfizerCSP 晶体结构预测 blind test；固态研发；后续分子模拟未披露总金额招股书称 2016 年辉瑞晶体结构预测盲测后形成长期合作，是晶泰早期标志性客户与技术验证。招股书，高
2018 起 / 2025 继续深化PfizerXFF / XFEP / AI 药物与新材料研发分子模拟平台未披露；招股书/年报披露共同开发或合作深化2025 年继续围绕辉瑞专有化学空间、本地化部署 XFEP、下一代分子模拟平台等深化合作。招股书、2024 年报、2025 年报/中报、公司官网新闻，高
2021 / PaxlovidPfizer / PaxlovidNirmatrelvir 晶型预测 + 实验验证未披露公司资料称帮助 Paxlovid 最优晶型确认时间缩短；Paxlovid 案例用于证明晶泰 CSP / 固态研发价值。公司官网 / 论文线索，高
2021-2023Signet、META、Blueray、3D Medicines、Xaicure、Qilu、Daewoong、匿名 Customer A/D/E/F 等药物发现服务 / 智能自动化解决方案 / 合作生态招股书披露前五大客户收入：2021 前五 RMB 38.804mn、2022 前五 RMB 66.145mn、2023 前五 RMB 63.3mn；部分具体客户金额见招股书。上市前客户基础：2021/2022/2023 创收客户数 75/120/187，前五集中度 61.8%/49.6%/36.3%。招股书，高
2020 起Signet Therapeutics / 希格生科“Organoid + AI” 弥漫性胃癌靶向药；SIGX1094 / SIGX2649 等招股书披露晶泰对 Signet 持股；服务/权益/商业化分成细节未完整公开SIGX1094 为全球首个弥漫性胃癌靶向候选药之一，FDA ODD / Fast Track，I 期显示初步安全性和疗效信号；预计 2026Q3 进入 II 期。招股书、2024/2025 年报、公司官网新闻，高
2021 起META Biotechnology / 默达生物免疫代谢 / Primary Hyperoxaluria / IBD 等招股书披露晶泰持股；服务/权益细节未完整公开META-001-PH 获 FDA ODD / RPDD；MP-5342 进入 IND-enabling；晶泰保留长期经济权益。招股书、2025 年报，高
2022Janssen Pharmaceutica / Janssen小分子 hit discovery；ID4 / XFEP / DMTA未披露金额公司官网披露 XtalPi 向 Janssen 交付具备指定性质的小分子 hits，招股书案例提及较短周期内交付多个新骨架 lead 设计建议。公司官网新闻、招股书，高
2022Xaicure药物发现服务2022 年前五大客户：RMB 33.019mn，占当年收入 24.8%上市前最大客户之一；具体项目未披露。招股书，高
2022/2023Daewoong Pharma药物发现服务 / 重复客户2023 年前五大客户之一，RMB 6.843mn，占 3.9%体现韩国药企客户基础；项目细节未披露。招股书，高
2022 起Leman Biotech / 萊芒生物代谢增强 CAR-T / Meta10-19 / IL-10-Fc招股书披露晶泰持股；经济权益未完整公开2025 年报称 CD19 CAR-T 在 SLE、淋巴瘤等 IIT 中出现临床进展；属于被赋能生态管线信用指标。招股书、2025 年报，高
2023-03Merck KGaA盐酸二甲双胍晶习调控 / 聚合物添加剂 / 固态研发未披露相关 Small Methods 论文公开；体现固态研发服务拓展。公司官网 / 论文线索、年报客户披露，高
2023-05 / 2023-06Eli LillyAI+机器人小分子药物发现；ID4Inno™最高 US$250mn upfront + milestones；具体首付款与触发条件未披露未披露靶点；晶泰从小分子 AI 发现平台向大药企高额合作升级的重要标志。PRNewswire、公司官网新闻，高
2024-08GCL Group / 协鑫集团新能源材料：钙钛矿、超分子、锂电、正极、碳硅材料；材料大模型 + AI 自动化平台5 年；预计约 US$135mn / 约 RMB 10 亿元研发费用，按项目进度分期支付AI4S 从药物发现扩展至新能源材料的最大公开合作之一；2024 年报确认项目推进/收入实现。公司官网新闻、2024 年报，高
2024-10 / 2024-12Janssen Biotech / Johnson & JohnsonAilux XtalFold™ 生物药 AI 平台非独家授权未披露金额Janssen 及关联方获非独家许可使用 XtalFold™ 进行 biologics discovery & engineering；验证大分子 AI 平台。PRNewswire / 公司年报，高
2025-01UCBAilux XtalFold™ 非独家授权；抗体/抗原结构建模未披露金额UCB 授权使用 XtalFold™ 用于 biologics discovery & engineering；UCB 称经测试评估后引入。UCB 官网、PRNewswire、Ailux 官网，高
2025-02JW Pharmaceutical自动化药物合成工作站 + AI 反应条件优化平台数千万人民币 / eight-figure RMB；公司官网称“千万级人民币”战略合作晶泰为 JW 部署高通量自动化合成工站、AI 反应条件优化系统及智能分析平台；标志自动化实验室首次获得海外药企采购。公司官网新闻、2025 中报/年报，高
2025-05Liangzhu Laboratory / 良渚实验室生物材料平台；合成到检测全流程自动化数千万人民币 / eight-figure RMB共建智能全流程生物材料研究平台；验证 AI4S 在科研机构/材料方向的交付。2025 年报，高
2025国内央企（未点名）新型催化材料智能高通量研发平台数千万人民币 / eight-figure RMBAI4S 机器人实验室在化工/材料央企场景落地；客户未点名。2025 年报/业绩公告，高（客户匿名）
2025Roche智能化合物存储系统百万级人民币 / seven-figure RMBAI4S 面向跨国药企实验室基础设施的轻量化交付案例。2025 年报/业绩公告，高
2025Haleon智能样品前处理系统百万级人民币 / seven-figure RMBAI4S 面向消费健康/跨国企业实验室自动化的交付案例。2025 年报/业绩公告，高
2025-06 / 2025-08DoveTree Medicines / Gregory VerdineAI+机器人药物发现；小分子/分子胶；肿瘤、自免、神经、代谢等多靶点Upfront US49mn；最高 US5.99bn2025 年收入跃升核心驱动；US$51mn 已确认收入并收款。2025 Customer A 高置信对应 DoveTree，但需保留推断措辞。年报/中报、PRNewswire、公司公告，高
2025-09PharmaEngine / 智擎生技PEP08 / PE-0260，PRMT5 抑制剂；AI 药物发现合作触发里程碑付款；金额未披露；晶泰保留未来临床里程碑经济权益PEP08 获澳大利亚 HREC/TGA 与台湾 TFDA 临床许可并进入 I 期；2026 公司披露开始 I 期实体瘤试验入组。PEP08 与 PE-0260 命名关系仍需后续核对。PRNewswire、2025 年报/业绩公告，中高
2025-11Eli Lilly / AiluxAI 双特异性抗体；多靶点战略合作 + 平台授权总价值最高 US$345mn；包括数千万美元预付款及近期里程碑付款，另含后续研发/注册/商业化里程碑礼来可提名多组靶点，由 Ailux 设计和优化双抗候选药物；并可获得 Ailux AI 双抗设计平台使用权。公司官网新闻、2025 年报，高
2025-11Groland / Gemini molecules消费健康：Remeanagen™ XTP-118 + AquaKine™ XTP-016；防脱/生发外用组合未披露金额两个创新外用分子完成 INCI 注册；Groland 完成美国 FDA cosmetic facility registration 和 product listing；产品在天猫国际新品榜表现突出。2025 年报、公司官网新闻，高
2025-12Gan & Lee / 甘李药业PepiX™ AI 多肽平台；代谢疾病多肽药物发现平台授权费、首付款、临床/商业里程碑、再授权收益分成；具体金额未披露全球战略合作及平台授权；验证 PepiX™ 从技术平台走向商业合作。2025 年报、公司官网新闻线索，高
2026-01ReviR Therapeutics / 溪砾科技RTX-117；AI+RNA / ISR / eIF2B；CMT / VWM 罕见神经病小分子数千万港币里程碑；未来销售分成和后续授权收益分成RTX-117 获中美 CMT 临床批件、FDA ODD；随后获 NMPA VWM 临床批件；2026 年启动 I 期。公司官网新闻、2025 年报，高
2026-01JinkoSolar 子公司 / 晶科能源钙钛矿叠层光伏；AI + 自动化高通量研发；合资公司金额未披露；双方拟成立合资公司，收益/商业化细节未完整披露建设全球首条叠层太阳能电池全闭环智能制造线；年报称预计未来约 3 年推动规模化量产。2025 年报、公司官网新闻线索，高
2026-02BASF自动化配方稳定性测试工作站未披露金额已在 BASF Innovation Campus Shanghai 部署，覆盖 sample management、analytical testing、data management 等端到端流程；验证 AI4S 跨化工/材料行业交付能力。PRNewswire、公司年报，高
2026 / 年报披露AB-RayBio TherapeuticsAI 驱动新型放射性靶向药物 / RDC；多肽 precursor未披露2025 年报 ESG/事件回顾提到启动合作；细节仍少，列入跟踪清单。2025 年报，中高
2025 / 年报披露某领先生物制药公司（未点名）多个药物发现项目未披露年报称 2025 达成合作，其中 2 项进入 IND-enabling，1 项预计 2026H1 启动 IND-enabling；可带来较高后续收益，但客户与金额未披露。2025 年报，高（客户匿名）
2025 / 年报披露某国内生物科技公司、某国内药物递送公司（未点名）PepiX™ / AI 放射性靶向治疗 / 多肽递送等未披露年报作为 PepiX™ 生态扩展案例披露；仍需后续官方新闻或公告细化。2025 年报，中高（客户匿名）

2. 客户/匿名编号处理规则

  • 招股书匿名 Customer A：描述为“纽约、1849 年成立、NYSE 上市、总资产 US$197.2bn 的大型跨国药企”，高度指向 Pfizer，但招股书未直接点名，正式表述应写“高度可能为 Pfizer / 高置信推断”。
  • 2025 Customer A：收入 RMB 365.089mn，与 DoveTree 首期 US51mn 收入并收款；高置信对应 DoveTree，但公告未在客户集中度表直接写明，仍应写“高置信推断”。
  • 招股书 Customer D/E/F 等：可结合描述做线索判断，但不能跨年度机械等同，也不能把客户编号直接等同为某公司作为确定事实。
  • “全球领先药企 / 国内央企 / 领先生物制药公司”等匿名客户：只能按匿名口径记入台账，不能擅自点名。

3. 投资含义

3.1 收入与估值的质量分层

  1. 已确认 upfront / 已收款：DoveTree US$51mn 是最硬的收入证据；2025 Customer A / 美国收入 / 应收款回收可交叉验证。
  2. 近端付款 / 明确里程碑：DoveTree US$49mn near-term、Lilly/Ailux 数千万美元 upfront + 近期里程碑、ReviR 数千万港币里程碑，可信度较高但仍要看触发条件与确认节奏。
  3. 远期开发/监管/商业 milestone：DoveTree US345mn 总价值、Gan & Lee 临床/商业里程碑等，只能概率折现，不能线性计入收入。
  4. 平台授权 / 工作站 / AI4S 项目：UCB/Janssen XtalFold、JW、Roche、Haleon、Liangzhu、BASF、GCL 等更适合作为客户验证、复购和标准化部署观察指标。
  5. 被赋能管线：Signet、META、Leman、PharmaEngine PEP08、ReviR RTX-117 等是平台信用和长期权益期权，不等于当期收入。

3.2 本版新增后，BD 图谱更清楚

  • 大药企验证：Pfizer、Lilly、Janssen/J&J、UCB、Roche、Merck KGaA、BASF、Haleon 等覆盖小分子、大分子、固态、AI4S。
  • 大额合作验证：DoveTree US345mn、Lilly 2023 US135mn。
  • AI4S 跨行业验证：GCL/JinkoSolar 说明新能源材料与光伏路线；BASF/国内央企/Sinopec 说明化工催化/配方；JW/Roche/Haleon 说明药企/消费健康实验室自动化。
  • 平台权益期权：DoveTree、Gan & Lee、ReviR、PharmaEngine、Signet/META/Leman 均不是简单 FTE 服务，存在里程碑、分成或股权/经济权益。

3.3 仍需谨慎

  • 公开资料没有披露所有合同的首付款、服务费、成本、毛利率和收入确认节奏；估值不能把“潜在总金额”当成订单收入。
  • 2025 年收入重度依赖 DoveTree 首期款，Customer A 占 45.5%；后续需看第二/第三个类似大单是否出现。
  • AI4S 项目多为定制交付，标准化程度、复购率、运维成本和毛利率仍需中报/年报继续验证。
  • 被赋能管线进入临床是好信号，但从 IND/I 期到商业化仍有很长周期和失败风险。

4. 后续跟踪清单

  1. DoveTree：US$49mn near-term payments 是否到账/确认；首批靶点是否披露 PCC/IND 进度。
  2. Lilly/Ailux：数千万美元 upfront 是否确认收入；靶点数量、扩展合作和里程碑触发条件是否披露。
  3. Gan & Lee/PepiX™：平台授权费/首付款是否进入报表；代谢疾病多肽项目是否进入 PCC/IND。
  4. AI4S：GCL/JinkoSolar/BASF/JW/Roche/Haleon/Liangzhu 是否从单点项目变成复购/模块化部署。
  5. 被赋能管线：PEP08、RTX-117、SIGX1094、META-001-PH、Leman CD19 CAR-T 的临床进展、安全性/疗效数据与里程碑付款。
  6. 客户集中：2026H1/2026 年前五大客户、Customer A/B/C 金额和美国收入占比是否下降。
  7. 现金流：合同资产、应收款、合同负债、经营现金流是否支持“收入质量改善”。

5. 主要资料来源

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