思格新能源 HKEX 聆讯后资料集摘录
核心事实摘录
- 公司定位：全球分布式储能系统（DESS）解决方案公司，聚焦 stackable all-in-one DESS。Frost & Sullivan 口径下，公司 2024 年在 stackable all-in-one DESS 市场按出货量排名全球第一，份额 28.6%；该细分市场仅占 2024 年全球 ESS 市场约 0.7%。
- 产品：旗舰产品 SigenStor 集成 solar inverter、EV DC charger、PCS、电池包和 EMS，采用模块化、可堆叠设计。报告期内 SigenStor 收入持续超过总收入 90%。
- 渠道：截至 2025-12-31，公司合作经销商 172 家，覆盖 85 个国家和地区，注册安装商 17,614 名；主要通过经销商模式销售，五大客户收入占比 2023/2024/2025 分别为 72.5%/37.1%/45.0%。
- 出货：SigenStor 销量 2023/2024/2025 分别为 18MWh、447MWh、3,947MWh；2026 年前两个月销量 0.58GWh，同比 +314.3%。
- 收入与利润：收入 2023/2024/2025 分别为 5,830 万元、13.30 亿元、90.01 亿元；净利润分别为 -3.73 亿元、0.84 亿元、29.19 亿元；经调整净利润分别为 -2.49 亿元、1.50 亿元、32.35 亿元。
- 毛利率：综合毛利率 2023/2024/2025 分别为 31.3%、46.9%、50.1%；SigenStor 毛利率分别为 32.2%、47.0%、50.8%。公司解释为产品设计和生产优化降本，同时维持 premium pricing。
- 产品结构：2025 年 SigenStor 收入 83.63 亿元，占 92.9%；Gateway 收入 4.39 亿元，占 4.9%；其他 1.99 亿元，占 2.2%。
- ASP：SigenStor 平均售价 2023/2024/2025 分别为 3.17、2.69、2.12 元/Wh，下降原因包括更大容量配置占比提升、返利提升和行业供给改善。
- 地区收入：2025 年 APAC（不含中国内地）收入 41.30 亿元，占 45.9%；欧洲 40.10 亿元，占 44.6%；非洲 5.54 亿元，占 6.2%；中国内地 0.90 亿元，占 1.0%；其他 2.17 亿元，占 2.3%。澳大利亚 2025 年收入占总收入 42.6%。
- 产能：截至 2025-12-31，逆变器年设计产能近 36 万台，电池包年设计产能超过 5.6GWh；生产基地位于上海临港、上海金桥和江苏南通。
- 质量事件：2025 年 11 月，公司对澳洲销售的 8/10/12kW 逆变器发起自愿召回，原因是第三方安装商轻微安装缺陷导致 AC 插头局部过热及损伤；截至资料集日期，无财产损失、人员伤亡，财务影响小于 2025 年总收入 1%。
- 供应链：原材料 90%+ 来自中国内地；五大供应商采购占比 2023/2024/2025 分别为 41.1%/43.8%/37.0%。
- 最近订单：截至 2026-02-28，公司产品已确认订单价值 38 亿元，同比 +520.4%。
原始资料位置
- 本地 PDF：
sources/filings/思格新能源/2026-04-16_思格新能源_HKEX聆讯后资料集.pdf
- 工作区转文本临时文件：
tmp/sigenergy/hkex_20260416_sehk26032900306.txt
关联页面