思源电气 Tushare 财务估值与主营构成快照（2026-05-20）
- 来源: Tushare Pro
- 日期: 2026-05-20
- 类型: 市场数据 / 财务数据 / 主营构成
- 涉及公司: 思源电气（002028.SZ）
- 涉及主题: 电网设备 / 海外电力设备 / 储能 / AIDC供电
- 一句话摘要: 思源电气结构化财务、估值、主营构成、同业估值和卖方预测快照，三张财务报表显式完整字段。
- 说明: 三张核心财务报表使用显式完整字段；财务金额原始 CSV 为元，估值 total_mv 为万元；同比按同一报告期上一年重算。
基本信息
- 名称: 思源电气；行业: 电气设备；市场: 主板；上市日期: 20040805。
- 官网: www.sieyuan.com；员工数: 9456；注册地: 上海上海市。
- 主营摘录: 主要产品为电力自动化保护设备,高压开关,高压互感器,电力电容器及电抗器,电力电子成套设备等.
最新估值
- 交易日: 20260519；收盘价: 194.99 元；总市值: 1525.70 亿元；PE_TTM: 46.89；PB: 9.47；PS_TTM: 6.67。
财务摘要
| 期间 | 收入 | 收入YoY | 毛利率 | 归母净利 | 归母YoY | 扣非净利 | 扣非YoY | 净利率 | ROE(WAA) | ROIC | 经营现金流 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20211231 | 86.95亿元 | 17.9% | 30.5% | 11.98亿元 | 28.3% | NA | NA | 14.6% | 16.1% | 16.4% | 3.83亿元 |
| 20221231 | 105.37亿元 | 21.2% | 26.3% | 12.20亿元 | 1.9% | NA | NA | 12.2% | 13.9% | 14.0% | 10.55亿元 |
| 20231231 | 124.60亿元 | 18.2% | 29.5% | 15.59亿元 | 27.8% | NA | NA | 12.9% | 15.9% | 15.5% | 22.72亿元 |
| 20241231 | 154.58亿元 | 24.1% | 31.2% | 20.49亿元 | 31.4% | NA | NA | 13.5% | 18.1% | 17.2% | 24.62亿元 |
| 20251231 | 215.39亿元 | 39.3% | 30.8% | 31.50亿元 | 53.7% | NA | NA | 15.1% | 22.6% | 22.1% | 22.34亿元 |
| 20260331 | 45.69亿元 | 41.6% | 29.0% | 5.50亿元 | 23.2% | NA | NA | 12.5% | 3.5% | 3.4% | -4.83亿元 |
主营构成（Tushare fina_mainbz）
产品/业务
| 年度 | 项目 | 收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 高压开关 | 40.17亿元 | 46.2% | 31.5% |
| 2021 | 线圈类产品 | 17.69亿元 | 20.3% | 29.8% |
| 2021 | 无功补偿类 | 11.42亿元 | 13.1% | 30.3% |
| 2021 | 智能设备类 | 8.85亿元 | 10.2% | 36.8% |
| 2021 | 工程总包 | 6.75亿元 | 7.8% | 19.0% |
| 2021 | 其他收入 | 2.07亿元 | 2.4% | 27.0% |
| 2022 | 高压开关 | 50.35亿元 | 47.8% | 26.7% |
| 2022 | 线圈类产品 | 22.31亿元 | 21.2% | 28.7% |
| 2022 | 无功补偿类 | 13.28亿元 | 12.6% | 24.7% |
| 2022 | 智能设备类 | 9.43亿元 | 8.9% | 32.1% |
| 2022 | 工程总包 | 7.49亿元 | 7.1% | 11.8% |
| 2022 | 其他收入 | 2.52亿元 | 2.4% | 27.4% |
| 2023 | 高压开关 | 55.82亿元 | 44.8% | 33.5% |
| 2023 | 线圈类产品 | 27.47亿元 | 22.0% | 29.7% |
| 2023 | 无功补偿类 | 18.50亿元 | 14.8% | 24.9% |
| 2023 | 智能设备类 | 10.05亿元 | 8.1% | 34.0% |
| 2023 | 工程总包 | 9.24亿元 | 7.4% | 12.8% |
| 2023 | 其他收入 | 3.51亿元 | 2.8% | 20.6% |
| 2025 | 开关类业务 | 89.35亿元 | 41.5% | 36.9% |
| 2025 | 变压器类业务 | 46.33亿元 | 21.5% | 36.4% |
| 2025 | 保护及自动化类业务 | 25.42亿元 | 11.8% | 35.1% |
| 2025 | EPC类业务 | 23.32亿元 | 10.8% | 11.8% |
| 2025 | 储能系统及元件类业务 | 15.31亿元 | 7.1% | 11.7% |
| 2025 | 电力电子类业务 | 15.25亿元 | 7.1% | 18.9% |
| 2025 | 租赁业务 | 0.39亿元 | 0.2% | 28.9% |
地区/区域
| 年度 | 项目 | 收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 华东 | 20.14亿元 | 23.2% | 27.1% |
| 2021 | 国外 | 13.72亿元 | 15.8% | 27.1% |
| 2021 | 华北 | 13.27亿元 | 15.3% | 35.0% |
| 2021 | 华中 | 11.94亿元 | 13.7% | 33.3% |
| 2021 | 华南 | 8.33亿元 | 9.6% | 28.3% |
| 2021 | 西北 | 8.20亿元 | 9.4% | 32.5% |
| 2021 | 西南 | 6.02亿元 | 6.9% | 32.8% |
| 2021 | 东北 | 5.33亿元 | 6.1% | 32.4% |
| 2022 | 华东 | 26.66亿元 | 25.3% | 28.5% |
| 2022 | 国外 | 18.65亿元 | 17.7% | 25.5% |
| 2022 | 华北 | 14.39亿元 | 13.7% | 24.2% |
| 2022 | 西北 | 12.16亿元 | 11.5% | 26.6% |
| 2022 | 华中 | 10.96亿元 | 10.4% | 28.6% |
| 2022 | 华南 | 8.52亿元 | 8.1% | 21.0% |
| 2022 | 西南 | 7.91亿元 | 7.5% | 27.1% |
| 2022 | 东北 | 6.11亿元 | 5.8% | 26.0% |
| 2023 | 华东 | 22.49亿元 | 18.1% | 25.0% |
| 2023 | 国外 | 21.58亿元 | 17.3% | 38.6% |
| 2023 | 华北 | 18.02亿元 | 14.5% | 28.4% |
| 2023 | 西北 | 16.90亿元 | 13.6% | 30.3% |
| 2023 | 华南 | 14.67亿元 | 11.8% | 24.5% |
| 2023 | 华中 | 12.82亿元 | 10.3% | 26.7% |
| 2023 | 西南 | 9.97亿元 | 8.0% | 30.8% |
| 2023 | 东北 | 8.15亿元 | 6.5% | 30.7% |
| 2024 | 华东 | 33.18亿元 | 21.5% | 33.1% |
| 2024 | 国外 | 31.22亿元 | 20.2% | 37.1% |
| 2024 | 华北 | 26.06亿元 | 16.9% | 28.9% |
| 2024 | 西北 | 16.44亿元 | 10.6% | 32.0% |
| 2024 | 华南 | 16.26亿元 | 10.5% | 26.9% |
| 2024 | 华中 | 16.09亿元 | 10.4% | 32.9% |
| 2024 | 东北 | 10.14亿元 | 6.6% | 20.2% |
| 2024 | 西南 | 5.18亿元 | 3.4% | 23.9% |
| 2025 | 国外 | 58.03亿元 | 26.9% | 35.2% |
| 2025 | 华东 | 48.54亿元 | 22.5% | 29.8% |
| 2025 | 华北 | 30.06亿元 | 14.0% | 29.8% |
| 2025 | 西北 | 25.78亿元 | 12.0% | 32.6% |
| 2025 | 华中 | 16.61亿元 | 7.7% | 29.9% |
| 2025 | 西南 | 14.30亿元 | 6.6% | 24.7% |
| 2025 | 华南 | 13.97亿元 | 6.5% | 23.4% |
| 2025 | 东北 | 8.11亿元 | 3.8% | 27.9% |
同业估值快照
| 公司 | 代码 | 市值 | PE_TTM | PB | PS_TTM |
|---|---|---|---|---|---|
| 国电南瑞 | 600406.SH | 2166.2亿元 | 26.04 | 4.05 | 3.24 |
| 思源电气 | 002028.SZ | 1525.7亿元 | 46.89 | 9.47 | 6.67 |
| 中国西电 | 601179.SH | 902.2亿元 | 68.27 | 3.86 | 3.76 |
| 正泰电器 | 601877.SH | 719.3亿元 | 15.62 | 1.58 | 1.09 |
| 四方股份 | 601126.SH | 679.6亿元 | 79.20 | 13.15 | 7.97 |
| 金盘科技 | 688676.SH | 464.5亿元 | 69.87 | 9.56 | 6.21 |
| 平高电气 | 600312.SH | 305.3亿元 | 25.96 | 2.62 | 2.45 |
| 许继电气 | 000400.SZ | 279.4亿元 | 26.10 | 2.28 | 1.86 |
| 华明装备 | 002270.SZ | 220.4亿元 | 31.42 | 7.51 | 9.00 |
| 伊戈尔 | 002922.SZ | 187.1亿元 | 82.45 | 4.93 | 3.43 |
| 万马股份 | 002276.SZ | 137.1亿元 | 41.73 | 2.24 | 0.69 |
| 望变电气 | 603191.SH | 76.2亿元 | 113.61 | 3.04 | 1.89 |
Tushare report_rc 卖方预测/研报线索
| report_date | report_title | org_name | author_name | quarter | op_rt | np | eps | pe | rating |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 20260512 | 工控＆电网25Q4＆26Q1总结：工控进一步复苏，电网景气度保持 | 东吴证券 | 曾朵红,司鑫尧,许钧赫 | 2028Q4 | nan | 870000 | 11.119 | nan | 买入 |
| 20260512 | 工控＆电网25Q4＆26Q1总结：工控进一步复苏，电网景气度保持 | 东吴证券 | 曾朵红,司鑫尧,许钧赫 | 2026Q4 | nan | 460000 | 5.879 | nan | 买入 |
| 20260512 | 工控＆电网25Q4＆26Q1总结：工控进一步复苏，电网景气度保持 | 东吴证券 | 曾朵红,司鑫尧,许钧赫 | 2027Q4 | nan | 640000 | 8.179 | nan | 买入 |
| 20260511 | 思源电气2025年报及2026年一季报点评报告：海外收入高速增长，有望长期受益于全球电网高景气 | 浙商证券 | 刘巍,尹仕昕 | 2026Q4 | 2.8675e+06 | 440100 | 5.62 | 34.87 | 买入 |
| 20260511 | 思源电气2025年报及2026年一季报点评报告：海外收入高速增长，有望长期受益于全球电网高景气 | 浙商证券 | 刘巍,尹仕昕 | 2027Q4 | 3.7459e+06 | 588800 | 7.52 | 26.07 | 买入 |
| 20260511 | 思源电气2025年报及2026年一季报点评报告：海外收入高速增长，有望长期受益于全球电网高景气 | 浙商证券 | 刘巍,尹仕昕 | 2028Q4 | 4.8527e+06 | 780800 | 9.98 | 19.66 | 买入 |
| 20260505 | 思源电气：全年业绩与订单高增，有望受益于全球电力设备景气度 | 国信证券 | 王蔚祺,王晓声 | 2026Q4 | 2.8217e+06 | 436200 | 5.58 | 34.98 | 优于大市 |
| 20260505 | 思源电气：全年业绩与订单高增，有望受益于全球电力设备景气度 | 国信证券 | 王蔚祺,王晓声 | 2027Q4 | 3.5348e+06 | 609000 | 7.78 | 25.05 | 优于大市 |
| 20260505 | 思源电气：全年业绩与订单高增，有望受益于全球电力设备景气度 | 国信证券 | 王蔚祺,王晓声 | 2028Q4 | 4.3256e+06 | 790500 | 10.1 | 19.3 | 优于大市 |
| 20260505 | 电力设备与新能源行业研究－电网板块业绩总结：典型HALO资产，海外高增延续、国内预期修复 | 国金证券 | 姚遥,范晓鹏 | 2026Q4 | nan | 451000 | 5.764 | nan | 无 |
| 20260505 | 电力设备与新能源行业研究－电网板块业绩总结：典型HALO资产，海外高增延续、国内预期修复 | 国金证券 | 姚遥,范晓鹏 | 2027Q4 | nan | 641000 | 8.192 | nan | 无 |
| 20260505 | 电力设备与新能源行业研究－电网板块业绩总结：典型HALO资产，海外高增延续、国内预期修复 | 国金证券 | 姚遥,范晓鹏 | 2028Q4 | nan | 853000 | 10.902 | nan | 无 |
| 20260429 | 思源电气：汇兑与业务结构小幅影响利润释放，存货与合同负债继续支撑持续景气 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2026Q4 | 2.8471e+06 | 438600 | 5.61 | 39.62 | 买入 |
| 20260429 | 思源电气：汇兑与业务结构小幅影响利润释放，存货与合同负债继续支撑持续景气 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2027Q4 | 3.6559e+06 | 606900 | 7.76 | 28.64 | 买入 |
| 20260429 | 思源电气：汇兑与业务结构小幅影响利润释放，存货与合同负债继续支撑持续景气 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2028Q4 | 4.5753e+06 | 817700 | 10.45 | 21.26 | 买入 |
| 20260427 | 思源电气：订单与海外收入双双高增，数据中心下游有望实现更大突破 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2027Q4 | 3.6559e+06 | 606900 | 7.76 | 27.57 | 买入 |
| 20260427 | 思源电气：一季度业绩符合预期，海外需求仍是关键驱动因素 | 野村东方国际证券 | 马晓明,李沛雨 | 2026Q4 | nan | nan | 5.46 | 40.7 | 增持 |
| 20260427 | 思源电气：Q1汇兑和结构影响利润增速，高景气高增长趋势不改 | 招商证券 | 胡佳怡 | 2028Q4 | 5.0501e+06 | 802300 | 10.25 | 21.7 | 强烈推荐 |
| 20260427 | 思源电气：Q1汇兑和结构影响利润增速，高景气高增长趋势不改 | 招商证券 | 胡佳怡 | 2026Q4 | 3.0006e+06 | 450300 | 5.76 | 38.6 | 强烈推荐 |
| 20260427 | 思源电气：订单与海外收入双双高增，数据中心下游有望实现更大突破 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2026Q4 | 2.8471e+06 | 438600 | 5.61 | 38.14 | 买入 |
| 20260427 | 思源电气：Q1汇兑和结构影响利润增速，高景气高增长趋势不改 | 招商证券 | 胡佳怡 | 2027Q4 | 3.8887e+06 | 600300 | 7.67 | 29 | 强烈推荐 |
| 20260427 | 思源电气：订单与海外收入双双高增，数据中心下游有望实现更大突破 | 长江证券 | 邬博华,曹海花,司鸿历,袁澎 | 2028Q4 | 4.5753e+06 | 817700 | 10.45 | 20.46 | 买入 |
| 20260427 | Sieyuan＿Electric：Updating＿largely＿in＿line＿1Q26＿results；Buy | 高盛集团（GoldmanSachs） | 李舟,Jacqueline Du,陈豪 | 2028Q4 | 4.56595e+06 | nan | 9.8 | 22.8 | Buy |
| 20260427 | Sieyuan＿Electric：Updating＿largely＿in＿line＿1Q26＿results；Buy | 高盛集团（GoldmanSachs） | 李舟,Jacqueline Du,陈豪 | 2026Q4 | 2.87603e+06 | nan | 5.73 | 39.1 | Buy |
| 20260427 | Sieyuan＿Electric：Updating＿largely＿in＿line＿1Q26＿results；Buy | 高盛集团（GoldmanSachs） | 李舟,Jacqueline Du,陈豪 | 2027Q4 | 3.74024e+06 | nan | 7.75 | 28.9 | Buy |
| 20260427 | Sieyuan＿Electric：Updating＿largely＿in＿line＿1Q26＿results；Buy | 高盛集团（GoldmanSachs） | 李舟,Jacqueline Du,陈豪 | 2026Q2 | nan | nan | 2.04 | nan | Buy |
| 20260426 | Sieyuan＿Electric＿Co.Ltd：FX＿Losses＿Slowed＿1Q26＿Earnings＿Growth；Core＿Operations＿Strong | Morgan Stanley | Eva Hou,Evan Chen,Estelle Wang,Tom Li | 2026Q4 | 2.9188e+06 | 446680 | nan | 38.9 | Overweight |
| 20260426 | Sieyuan＿Electric＿Co.Ltd：FX＿Losses＿Slowed＿1Q26＿Earnings＿Growth；Core＿Operations＿Strong | Morgan Stanley | Eva Hou,Evan Chen,Estelle Wang,Tom Li | 2027Q4 | 3.95382e+06 | 640830 | nan | 27.1 | Overweight |
| 20260426 | Sieyuan＿Electric＿Co.Ltd：FX＿Losses＿Slowed＿1Q26＿Earnings＿Growth；Core＿Operations＿Strong | Morgan Stanley | Eva Hou,Evan Chen,Estelle Wang,Tom Li | 2028Q4 | 5.14192e+06 | 850600 | nan | 20.4 | Overweight |
| 20260425 | 思源电气：业绩快增，净利率受结构与汇兑干扰 | 华泰证券 | 刘俊,边文姣,戚腾元 | 2027Q4 | 3.8496e+06 | 623500 | 7.97 | 27.87 | 买入 |
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