国信证券重庆啤酒预测摘录（非一致预期）
- 来源: 国信证券经济研究所
- 日期: 2026-03-12
- 类型: 研报
- 涉及公司: 重庆啤酒（600132.SH）
- 涉及主题: 高档化、费用投入、盈利预测、估值
- 一句话摘要: 国信预测 2026-2028 年归母净利 12.78/13.31/14.06 亿元，仅作为单篇卖方预测参照。
- 报告: 《重庆啤酒（600132.SH）-2025 年度啤酒量价改善，费用投放有所增加》
- 机构/日期: 国信证券经济研究所，2026-03-12
- 原始文件: PDF
- 证据级别: 卖方观点/预测，仅用于外部预期参照，不是公司承诺或市场一致预期。
可引用内容
- 报告认为 2025 年啤酒业务收入同比
+0.9%，销量同比 +0.7%、吨价同比 +0.2%；高档产品是当年增长核心。
- 报告将毛利率改善归因于原材料价格下降与生产效率提升，同时指出销售/管理费用率上升、投资收益和所得税率影响扣非利润。
| 年度 | 营业收入预测（亿元） | 归母净利润预测（亿元） | EPS（元） |
|---|
| 2026E | 150.19 | 12.78 | 2.64 |
| 2027E | 153.45 | 13.31 | 2.75 |
| 2028E | 156.70 | 14.06 | 2.91 |
使用边界
- 本报告与本文 Base 模型方向接近，可作为交叉检查；但预测依赖高端化、成本和费用假设，不构成事实。
- 本次未取得 Gangtise 一致预期数据，图表中单列为“国信单篇预测”，不得标为“市场一致预期”。
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