九安医疗官方披露摘录（2025 年报 / 2026Q1 / 投关 / 分红）

业务与战略

公司在 2025 年报中明确“双主业”：医疗健康经营性主业 + 大类资产配置投资主业。
医疗健康经营性主业：iHealth 品牌在美国形成知名度，继续把家用医疗电子产品和 IVD 产品推向美国；糖尿病诊疗照护“O+O”新模式以医生为核心，结合 AI、物联网、云、多模态数据分析，做院内院外、线上线下、软硬件一体化的全病程管理。
投资主业：以九安香港为主用自有资金做资产管理，学习耶鲁基金会模式，全球化大类资产配置，目标长期年化 6%-10%（不构成收益承诺）；科创投资重点为硬科技、医疗大健康、人工智能、生物制造、新能源、新材料等，采取“投早、投小、投长期、投硬科技”。

2025 年营业收入 13.66 亿元，同比 -47.32%。
分产品：iHealth 系列产品 10.03 亿元，占收入 73.48%，同比 -55.40%，毛利率 79.09%；ODM/OEM 1.36 亿元；互联网医疗产品及服务 1.22 亿元，同比 +60.16%；新零售 0.75 亿元。
分地区：国外收入 11.40 亿元，占 83.46%，同比 -52.56%，毛利率 72.99%；国内收入 2.26 亿元，占 16.54%，同比 +19.06%。

2025 年，公司将“非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益”2,844,532,569.24 元列为经常性损益，原因是九安香港等投资活动属于正常经营业务。
2025 年度投资收益与公允价值变动收益合计约 28.32 亿元，是归母净利润高于营业收入的主要来源。
2025 年年末 Tushare 三表口径：货币资金 33.26 亿元，交易性金融资产 73.57 亿元，其他权益工具投资 7.23 亿元，其他非流动金融资产 137.25 亿元，四项合计约 251.32 亿元。
2025 年报委托理财余额：其他类非保本浮动收益 1,304,672.41 万元，银行理财产品非保本浮动收益 141,428.17 万元，银行理财产品保本固定收益 8,000 万元，逾期未收回金额为 0。

2025 年研发人员 635 人，占员工比例 50.84%；研发投入 3.25 亿元，同比 +22.37%，占营收 23.78%，资本化比例 0.35%。
三联检和四联检已在美国获得 FDA 510(k)上市前通知，510(k)属于常规上市许可，不因 EUA 终止而失效；产品通过亚马逊、CVS、沃尔玛等渠道销售。
2025 年投资者关系活动披露：糖尿病照护业务收入约 1.22 亿元；截至 2025 年报披露日，该模式在国内约 50 个城市、577 家医院推广；美国合作诊所 77 家、合作医生 435 名；中美接受照护病人规模约 47.98 万人。公司测算 2025 年较 2024 年照护人数增长约 37.48%。
自研 CGM：投关与会议纪要口径显示国内处于临床/型检相关阶段，预计 2026 年底至 2027 年初上市；美国因 FDA 要求提高，新一代传感器仍在研发测试中，预计 2027 年下半年上市。该时间表来自会议纪要/投关，需要后续以注册进展验证。
AIoT 糖尿病家庭医助：结合 IoT 设备和 AI，提供问答、健康信息分析、个性化干预和主动健康管理，处于研发阶段。

2025 年经营性现金流净额 -1.67 亿元，同比由正转负，年报解释为试剂盒销售回款下降；筹资现金流净额 5.24 亿元，主要为新增借款（含科创债）。
2025 年科技创新债券募集 10.5 亿元，用途为科技创新领域研发投入、偿还有息负债、补充营运资金；2025 年末近两年主要债务指标中资产负债率 24.82%。
2025 年年度权益分派：以 419,410,346 股为基数，每 10 股派 16.5 元，实际派发现金红利 6.9203 亿元；按总股本折算每股现金红利 1.4853748 元。
公司投关披露：自 2021 年以来执行回购方案 6 次，因回购支付总金额约 33.31 亿元，累计回购 106,151,329 股。