2026-05-08 思格新能源东吴策略会纪要：原文整理

来源: 用户手动记录 / 东吴策略会 / Feishu 群聊连续补充
日期: 2026-05-08
类型: 亲历会议纪要原文整理
涉及公司: 思格新能源 / Sigenergy / 06656.HK
涉及主题: 区域收入、澳洲市占率、欧洲机会、美国无补贴市场、产品定价、软件/AI、产品质量、故障率、SKU、软件授权、电芯供应商
一句话摘要: 本文件为策略会手动笔记的“原文整理版”，仅做错别字、专有名词和明显语音/拼音识别修正，不做二次分析；处理版见同目录 2026-05-08_思格新能源_东吴策略会纪要.md。
原始链接/文件: Feishu message_id om_x100b50e78c287c9cb399fcdd87331bb、om_x100b50e7a963e0acb12893939237e7e、om_x100b50e7b2536cacb253703a023e1b7、om_x100b50e05b0034a4b39aab4e2a4dc54、om_x100b50e185a41c98b10f09504543b31、om_x100b50ecc62e9584b301a41503156f7
可信度: 用户手动记录 / 策略会交流；关键数字待后续公开资料或公司交流交叉验证
保密级别: 仅内部参考（未明确可外传）

原文整理原则

澳洲今年市场收入占公司比重 30% 左右，公司在澳洲市占率 30% 左右。

公司认为在欧洲有更大机会；需求以自然增长为主，部分国家仍受补贴政策影响较大。（原始记录中出现“2022年”，具体年份口径待核实。）

欧洲今年预期翻倍。（同一内容在群聊中重复发送一次，原文整理版仅记一次。）

非洲去年、今年比例 6%，变化不大；中国今年估计 10% 多的占比；美国 3-4 个点。

美国目前只能做不受政策影响的户储市场，目标 1 亿美元。公司主要做无补贴市场。

公司产品价格比同行贵 10%-20%。两个差异化的点竞争力持久：

软件和 AI 能力：产品标配，其他产品主要以卖硬件为主，软件能力是公司主要强项。
产品质量问题：故障率水平千分之三，和华为同为千分之三，行业平均水平 3%。市场上价格最贵的是华为、阳光，产品质量是关键。故障率低原因：硬科技，华为 IPD 流程。

产品线比较简单。

电池是标准 SKU；年终推新户储产品，户储 SKU 少。

逆变器 SKU 会比较多，单相、三相、北欧低压等，美国“liexiang”（原文如此，待核实），各个国家标准上会有差别。

硬件是一致的，通过软件实现差异化。5-15kW 硬件一模一样，17-30kW 硬件一模一样。

好处是如果要扩容，可以通过软件来实现，远程 license / OTA 实现，收软件授权费。

电芯供应商：亿纬锂能、瑞浦兰钧（原文写作“瑞普”，按电芯供应商专有名词修正，待确认具体主体），今年新增其他很多家。

收入预期翻倍（180e 亿；原文如此，待核实，可能指 180 亿元），可能还会更高一些。

2-3 年规划：明年在今年基础上 50% 提升，后面基数大了绝对增幅肯定会下降一些。

工商业储能今年占 20%-25%，毛利率比户储低 7-8 个点左右，主要在欧洲、非洲，少量日本、中国。

我们工商储成本比其他高不少，售价也会高一些。主因 12 度电就做一个 pack、外壳结构件、消防成本高，每个 pack 都做（原文到此中断，待补）。