血液净化与血液透析
- 更新时间: 2026-06-04
- 关联公司: 山外山(688410.SH)
行业边界
本页覆盖血液净化设备、血液透析耗材、CRRT / 连续性血液净化设备、连锁血液透析服务和智慧血透软件。核心产品包括：
- 设备: 血液透析机、连续性血液净化设备（CRRT）、血液灌流机、腹膜透析机等。
- 耗材: 透析器、透析液 / 干粉、透析液过滤器、血液净化管路、血液灌流器、穿刺针等。
- 服务与软件: 血液透析中心运营、血透中心智能管理系统、远程运维和设备联网管理。
需求驱动
血液净化需求主要由终末期肾病治疗率提升、人口老龄化、医保支付完善、县域血透能力建设和重症医学发展驱动。
山外山 2025 年报给出的几个锚点：
- 国家卫生健康委员会已将“常住人口超过 6 万的县均能提供血液透析服务”纳入 2026 年卫生健康系统为民服务实事项目。
- 弗若斯特沙利文预测，到 2030 年中国终末期肾脏疾病患者的血液透析与腹膜透析治疗率预计分别提升至 54.29% 和 7.53%。
- 国家卫健委新版《县级综合医院设备配置标准》明确连续性肾脏替代治疗仪配置要求；年报称 2028 年国内 CRRT 设备总装机量预计达到 16.6 万台，市场规模约 158 亿元。
这些口径需要注意：治疗率和市场空间来自公司年报引用的第三方预测，不等于山外山可获得收入。公司可取得的份额取决于招采、注册、价格、售后、品牌和渠道。
竞争格局
血液透析机
| 排名 | 品牌 | 2025 年公开招标销量口径市占率 |
|---|---|---|
| 1 | 威高日机装 | 22.12% |
| 2 | 费森尤斯 | 21.69% |
| 3 | 山外山 | 21.44% |
| 4 | 贝朗 | 13.14% |
| 5 | 威力生 | 4.47% |
山外山已经处于头部位置，但血透机仍是高监管、高安全要求、高售后要求设备。份额提升空间来自外资替代和县域新增装机，但价格压力也可能随招投标放大。
CRRT / 连续性血液净化设备
| 排名 | 品牌 | 2025 年公开招标销量口径市占率 |
|---|---|---|
| 1 | 山外山 | 20.77% |
| 2 | 费森尤斯 | 20.08% |
| 3 | 百特 | 19.49% |
| 4 | 健帆生物 | 15.94% |
| 5 | 日机装 | 9.55% |
CRRT 需求来自 ICU、肾内、急诊、消化、肝胆等科室的连续性血液净化治疗。设备能力差异体现在治疗模式数量、稳定性、软件控制、液体平衡、报警和售后维护。
血液净化耗材
血液净化耗材包括透析器、透析液 / 粉、血液管路、透析液过滤器、灌流器等。年报称国产品牌在国内市场占有率已超过 50%，血液透析耗材集采范围扩大，京津冀“3+N”联盟血液透析类医用耗材带量联动采购于 2025 年 7 月起陆续落地。
对企业来说，耗材逻辑同时有两面：
- 好的一面: 国产替代、生产自动化、设备装机带动复购，能提高收入稳定性。
- 坏的一面: 集采和价格联动会压制 ASP，毛利率改善必须靠自产化、规模效应和产品结构。
山外山的行业位置
| 维度 | 山外山位置 | 证据 | 待验证问题 |
|---|---|---|---|
| 血透设备 | 国产第一候选 / 全品牌第三 | 2025 年血透机销量口径市占率 21.44% | 份额提升是否伴随价格下行 |
| CRRT | 全品牌第一候选 | 2025 年 CRRT 市占率 20.77% | 重症科室订单是否持续 |
| 自产耗材 | 从布局期进入放量期 | 2025 年自产耗材 1.51 亿元，同比 +92.59% | 毛利率能否继续从 43.54% 提升 |
| 海外 | 新增长极 | 2025 年境外收入 1.72 亿元，同比 +34.31%，覆盖 100 余国 | 属地化渠道、注册和售后成本 |
| 软件 / 服务 | 增强粘性 | HDIMS、远程运维、6 家连锁血透中心 | 是否形成可单独定价的软件 / 服务收入 |
同业比较
血液净化相关 A 股可比公司包括山外山、三鑫医疗、宝莱特、健帆生物、天益医疗等。2025 年山外山毛利率 50.23%、净利率 17.88%、ROE 8.42%；健帆生物毛利率和净利率更高，但产品结构更偏灌流器；三鑫医疗收入规模更大但毛利率低；宝莱特和天益医疗 2025 年利润承压。
跟踪清单
- 县域血透服务能力建设和县级综合医院设备配置执行节奏。
- 今日标讯 / 招采平台中血透机、CRRT 的品牌份额、价格和中标数量。
- 血液透析耗材集采落地后的中标价格、放量和企业毛利率。
- 山外山新血液净化产业园投产进度、产能利用率和折旧压力。
- 设备装机到自产耗材复购的转化率。
- 海外注册、渠道覆盖、售后服务响应和境外毛利率。