### 知识库检索查询结果: --- 标题：法拉电子：新能源与AI双轮驱动电容器龙头加速发展 文件时间：2026-05-21 00:00:00 摘要：""" # 新能源与AI双轮驱动电容器龙头加速发展  法拉电子首次覆盖报告 #### 本报告导读： 公司为全球薄膜电容器龙头，受益于新能源车，电网以及AI服务器等行业景气度快速拓张全球业务，首次覆盖，给予“增持”评级。 #### 投资要点： 法拉电子(600563) 资本货物/工业 首次覆盖 评级 增持 195.40 """ file-type：研究报告 file-id：448111592430391296 --- 标题：法拉电子：新能源与AI双轮驱动电容器龙头加速发展 文件时间：2026-05-21 00:00:00 摘要：""" ## 1. 盈利预测与投资建议 我们预计2026-2028 年公司营收分别为63.84/73.49/84.64 亿元，同比增长19.8%/15.1%/15.2%，综合PE 和PB 估值，给予公司目标价195.4 元。 ### 1.1. 估值 选择中熔电气（新能源车、光伏熔断器供应商）、江海股份(服务器电容供应商)以及宏发股份（新能源车、光伏、储能继电器供应商）作为可比公司，并用PE、PB 两种方法对公司进行估值： #### 1）PE估值法 根据可比公司2027 年的平均估值，我们给予公司行业可比公司的平均估值29.61xPE，对应股价为210.18 元。 #### 2）PB估值法 根据可比公司2027 年的平均估值，我们给予公司行业可比公司的平均估值5.28xPB，对应股价为180.64 元。 综合两种估值方法，取两种估值方法的平均值，给予公司目标价195.4 元。首次覆盖，给予“增持”评级。 ## 2. 风险提示 下游需求不及预期风险： 公司薄膜电容器产品广泛应用于新能源、数据中心、智能电网、轨道交通等领域。若光伏、风电装机增速放缓，或新能源汽车电动化渗透率提升不及预期，以及AI 算力投资波动导致数据中心建设需求下降，可能对公司主业增长造成不利影响。 原材料价格大幅波动风险： 公司产品主要原材料为聚丙烯膜、金属化膜、铜箔、铝箔等。若上游石化或金属材料价格出现剧烈波动，而公司未能通过优化采购策略、调整产品价格或改进工艺有效消化成本压力，将对公司毛利率和盈利能力产生负面影响。 出口市场及地缘政治风险： 公司深度绑定全球中高端客户，境外业务占比较高。若主要出口市场（如欧美、东南亚等）出台针对中国电子元器件的贸易限制措施、加征关税或调整本地供应链政策，可能导致公司出口订单下滑或客户流失，影响公司国际化经营业绩。 汇率波动风险： 公司境外销售及部分原材料采购以美元、欧元等外币结算。若人民币兑外币汇率出现大幅单边波动，将可能产生汇兑损失，对公司财务费用及净利润造成不确定性。 技术迭代及竞争加剧风险： 薄膜电容器行业技术持续升级，若公司在超薄化、高能量密度、高可靠性等核心技术上未能保持领先，或在AI 服务器电源、柔性直流输电等新兴应用领域的产品开发及客户认证进度落后于竞争 """ file-type：研究报告 file-id：448111592430391296 --- 标题：法拉电子(600563)：AI与特高压开启成长新章 文件时间：2026-04-10 00:00:00 摘要：""" 投资要点 公司收入利润稳定增长，坚持高比例分红机制。2025 年公司实现总营业收入53.27 亿元，同比增长11.64%；利润总额达到13.76 亿元，同比增长14.57%；实现归母净利润11.92 亿元，同比增长14.72%。公司始终重视对投资者的回报，在兼顾经营业绩和可持续发展的前提下，坚持以高比例现金分红回馈投资者，净利润分红比例持续高位，2025 年拟现金分红5.175 亿元，占归母净利润43.41%，延续2024 年43.31%的高分红水平，上市以来累计分红达43.8 亿元，股东回报坚定有力。 公司系全球领先的专业薄膜电容器制造商，产品覆盖全系列薄膜电容器。产品广泛应用于全球新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车）、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类（家电、照明等）等领域。2025 年，面对严峻复杂的内外部形势，公司聚焦主业，积极开拓市场，坚持客户聚焦、项目聚焦，加强与全球各领域特别是新能源市场中高端客户的合作，并通过持续的创新研发、管理提升和降本增效等工作进一步增强市场竞争力，公司在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升，有力支持了全球新能源领域的发展，进一步巩固了公司在全球行业的领先地位，实现经营业绩稳中有进。 公司在继续巩固传统市场占有率的情况下，将进一步开拓智能电网市场、数据中心市场，贡献公司第二增长曲线。2025 年9 月26 日，甘肃 - 浙江±800kV 特高压直流输电工程越州站首批2.8kV-8mF 国产化干式直流支撑电容器，在厦门法拉电子股份有限公司完成生产、例行试验及抽检放行试验等流程后，顺利发货。甘肃 - 浙江±800kV特高压直流输电工程是当今世界输电电压最高、输电容量最大的柔性直流输电工程，该工程首次实现了国产化电容器的大规模批量运用，具有里程碑式的意义。且当前公司产品已可以用于数据中心sst 固态变压器领域。 """ file-type：研究报告 file-id：433149199996571648 --- 标题：法拉电子(600563)：业绩稳中有进 新兴市场与研发创新共筑成长动能 文件时间：2026-04-02 00:00:00 摘要：""" 投资要点： • 收入53.27 亿元，同比增长11.64%；归母净利润11.92 亿元，同比增长14.72%；扣非归母净利润11.28 亿元，同比增长10.21%。毛利率为32.12%，同比下降1.26 个百分点；净利率为22.39%，同比提升0.55个百分点。报告期内，公司积极拓展新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车）、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类（家电、照明等）等领域中高端客户，通过技术研发、提高设备自动化水平、优化供应链管理、完善信息化系统建设，使得公司的综合竞争能力得到进一步提升。单季度看，2025Q4 公司实现营业收入13.83 亿元，同比增长3.75%，环比下降4.29%；归母净利润3.04 亿元，同比增长15.15%，环比下降4.40%；扣非归母净利润2.61 亿元，同比下降4.00%，环比下降16.08%。2025Q4 公司毛利率为29.96%，同比下降1.51 个百分点，环比下降2.57 个百分点；净利率为22.00%，同比提升1.94 个百分点，环比微增0.02 个百分点。 • 1.87 亿元，同比增长11.98%。公司坚持以市场需求为导向，紧跟技术发展趋势，持续加大科技创新力度，积极培育壮大新兴产业。研发重点聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制等新兴领域。2025 年，公司成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单，成为国家柔直工程国产化干式电容器首批中标的国内电容厂商。展望2026年，公司将继续巩固传统市场份额，维持收入稳定增长，并加强成本与费用管控，同时进一步拓展全球新能源、轨道交通、智能电网及数据中心等新兴市场。 • 盖全系列薄膜电容器，能够满足新能源（光伏、储能、风电、新能源汽车）、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类（家电、照明等）等各行业需求。我们预计，公司2026-2028 年实现营收62.01/72.75/86.02 亿元，实现归母净利润13.08/15.82/19.22 亿元，对应 """ file-type：研究报告 file-id：430538558966222848 --- 标题：法拉电子(600563)：业绩稳中有进 新兴市场与研发创新共筑成长动能 文件时间：2026-04-02 00:00:00 摘要：""" 相关报告 • 1 法拉电子（600563.SH）2024 年年报及2025年一季报点评：整体业绩稳中有进，持续开拓新能源市场2025-05-06 • 2 法拉电子（600563.SH）三季报点评：新能源汽车高景气度延续，盈利能力显著增长2024-11-04 • 3 法拉电子（600563.SH）点评：盈利能力环比向好，新能源光伏助力增长2024-10-18 """ file-type：研究报告 file-id：430538558966222848 --- 标题：法拉电子(600563)：业绩稳中有进 新兴市场与研发创新共筑成长动能 文件时间：2026-04-02 00:00:00 摘要：""" 相关报告 • 1 法拉电子（600563.SH）2024 年年报及2025年一季报点评：整体业绩稳中有进，持续开拓新能源市场2025-05-06 • 2 法拉电子（600563.SH）三季报点评：新能源汽车高景气度延续，盈利能力显著增长2024-11-04 • 3 法拉电子（600563.SH）点评：盈利能力环比向好，新能源光伏助力增长2024-10-18 | 预测指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(亿元) | 47.72 | 53.27 | 62.01 | 72.75 | 86.02 归母净利润(亿元) | 10.39 | 11.92 | 13.08 | 15.82 | 19.22 每股收益（元） | 4.62 | 5.30 | 5.81 | 7.03 | 8.54 每股净资产（元） | 23.50 | 26.80 | 30.92 | 36.35 | 43.30 P/E | 27.04 | 23.57 | 21.49 | 17.76 | 14.62 P/B | 5.31 | 4.66 | 4.04 | 3.44 | 2.88 | 资料来源：iFinD，财信证券 """ file-type：研究报告 file-id：430538558966222848 --- 标题：法拉电子(600563)：业绩稳中有进 新兴市场与研发创新共筑成长动能 文件时间：2026-04-02 00:00:00 摘要：""" 业绩稳中有进，新兴市场与研发创新共筑成长动能 | % | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 法拉电子 | 7.23 | 17.84 | 14.70 元件 | -11.35 | -1.50 | 91.11 | 何晨 分析师 """ file-type：研究报告 file-id：430538558966222848 --- 标题：法拉电子(600563)：原材料成本波动，电网/轨交/AIDC贡献增量 文件时间：2026-04-01 00:00:00 摘要：""" 公司简介 法拉电子是我国薄膜电容行业龙头，专业从事薄膜电容器和薄膜电容器用金属化膜的制造与研发，薄膜电容器产量排名世界前三。公司生产的薄膜电容器广泛应用于电子、家电、通讯、电力、工业控制、照明和新能源（光伏、风能、汽车）等多个行业，并通过了IATF16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 等标准认证。公司1967 年开始从事薄膜电容器制造业务，在技术、生产规模、产品质量和体系管理上具有较强竞争力，赢得了国内外优质客户的信任。 CICC 中金公司 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 """ file-type：研究报告 file-id：429827020450189312 --- 标题：法拉电子(600563)：原材料成本波动，电网/轨交/AIDC贡献增量 文件时间：2026-04-01 00:00:00 摘要：""" 发展趋势 4Q25 毛利率环比下滑，关注原材料成本影响。2025 年公司毛利率为32.1%，同比-1.3ppt；其中4Q25 毛利率为30.0%，同比-1.5ppt，环比-2.6ppt，我们判断主因低毛利车用电容占比提升以及金属成本上涨，但同时公司继续推进母排自制、生产提效等降本措施。展望2026 年，我们预计产品结构对毛利率的影响有望减小，建议关注金属及化工原材料的价格波动。 新能源行业稳健增长，公司海外设厂加强客户覆盖。根据中汽协及CNESA 预测，2026 年中国新能源车销量有望同比+15%，储能需求有望快速扩张，我们认为公司在国内有望维持份额，跟随行业稳健增长。同时，根据公司公告，公司计划将海外生产基地由匈牙利变更为马来西亚，投资额由不超过1 亿元增至不超过2亿元，我们认为或有助于公司加快海外定点放量，实现海外份额提升。 电网、轨交、AIDC 有望为工控业务带来新增量。根据公司公众号，2025 年公司“甘-浙±800kv 特高压直流输电工程”首批国产化直流支撑电容批量发货，公司产品也应用于轨道交通、高铁等领域，我们看好公司把握国产替代机会。此外，考虑到薄膜电容高压、高频稳定性好的特征，我们认为薄膜电容在数据中心高压直流架构系统中的应用前景可期，公司作为全球龙头有望受益。 """ file-type：研究报告 file-id：429827020450189312 --- 标题：法拉电子(600563)：原材料成本波动，电网/轨交/AIDC贡献增量 文件时间：2026-04-01 00:00:00 摘要：""" 风险 新能源需求不及预期；行业竞争加剧；毛利率下滑风险。 G CICC 中金公司 公司研报 证券研究报告 2026.04.01 中点题w.research.cicc.com 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 """ file-type：研究报告 file-id：429827020450189312 --- 查询结果共计10条