2026-05-11 伊戈尔 Gangtise 研报与纪要线索摘录
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- 日期: 2026-05-11
- 类型: 研究报告 / 会议纪要线索
- 涉及公司: 伊戈尔(002922.SZ)
- 涉及主题: 变压器出海 / AIDC / SST / 海外直销 / 盈利预测
- 一句话摘要: 研报一致关注海外直销、北美数据中心、SST/PST 新产品与海外基地投产；会议纪要更多提供行业层面的北美变压器缺口和 SST 催化。
直接相关研报线索
- 东吴证券《伊戈尔(002922)2026年一季报点评：直销出海推动盈利能力跃升 SST产品发布加速海外送样》（2026-04-28）：26Q1 营收 12.8 亿元，同比 +17.7%；归母净利 0.7 亿元，同比 +63.5%；毛利率 19.8%，同比 +4.1pct。预计 26H2 SST 有望送样、27 年小规模量产、28 年起贡献较高增量；维持 2026-2028 归母净利 4.8/7.4/11.8 亿元，对应 PE 36/24/15 倍。
- 东吴证券《2025年年报点评：25Q4业绩略承压，出海加速放量在即》（2026-03-31）：2025 年营收 52.6 亿元，同比 +13.4%，归母净利润 2.0 亿元，同比 -31.4%。25Q4 承压原因包括高毛利海外订单未确收、海外产能爬坡折旧人工成本、美元贬值带来汇损。数据中心产品收入 2.4 亿元，同比 +59%。
- 华鑫证券《海外工厂规模化投产，数据中心业务快速成长》（2025-12-31）：泰国工厂 2025 年 12 月投产，具备年产 6000 台新能源和数据中心应用变压器能力；墨西哥预计 2026 年中期达产后新能源变压器月产能 500 台；美国德州工厂 2025 年 10 月开业，主打配电变压器，规划年产能 2.1 万台。
- 东吴证券《新能源变压器龙头加速出海，布局AIDC打造第二增长曲线》（2025-12-14）：公司海外直销渠道打通，数据中心产品逐步放量；预测 2025-2027 归母净利润 2.8/4.9/7.4 亿元。
- 浙商证券《“全球造，销全球”，变压器+AIDC产品加速出海》（2025-12-09）：认为海外变压器短缺加剧，公司全球产能及渠道优势明显，数据中心产品从移相变拓展至环氧浇注干变、油变等。
行业会议纪要线索
- 长江证券《为AI发电第28期》（2026-04-12）：中大型变压器出口美国关税从约 45% 降至约 40%，国内头部订单加速；AI 电源中 SST 2026 年为送样测试关键年，四方、伊戈尔等 4 月发布 SST 产品。
- 东方证券《智能制造第10期》（2026-04-13）：北美变压器供需缺口与 AI 数据中心电源需求推动长期机会，四方、金盘、伊戈尔等密集发布样机或更新 SST 产业化进展。
- 麦高证券《固态变压器行业进展交流》（2026-04-08）：SST 由电力电子变换、高频变压器、协调控制构成；上游涉及功率器件、高频磁材、控制芯片，下游包括充电桩、储能、微网、数据中心等。
使用提示
以上 Gangtise 研报/纪要片段多为券商观点和行业线索；盈利预测、订单节奏和 SST 量产节奏均需持续用公告、投资者活动记录和后续财报验证。