晶泰控股高管薪酬与股权激励摘录（2026-05-12）
- 来源: 晶泰控股 2025 年度报告、2024 年度报告、招股章程
- 日期: 2026-05-12
- 类型: 官方披露摘录 + 投研分析底稿
- 涉及公司: 晶泰控股 / XtalPi Holdings Limited（02228.HK）
- 涉及主题: 董事薪酬、五名最高薪酬人士、股份支付、Pre-IPO ESOP、Post-IPO RSU、稀释
- 一句话摘要: 晶泰控股 2025 年董事现金薪酬不算离谱，但总薪酬因 pre-IPO 期权股份支付摊销非常高；三位创始人合计披露总薪酬约 RMB 1.144 亿，其中股份支付约 RMB 0.980 亿。
1. 董事薪酬：2025 年
单位：RMB’000。
| 董事 | 现金薪酬：薪金+花红+养老金 | 股份支付 | 总薪酬 |
|---|---|---|---|
| 温书豪（董事长） | 5,472 | 50,165 | 55,637 |
| 马健（CEO） | 5,472 | 27,899 | 33,371 |
| 赖力鹏（首席创新官） | 5,465 | 19,933 | 25,398 |
| 姜一得 Alan | 3,284 | 0 | 3,284 |
| Law Cheuk Kin Stephen（独董） | 660 | 2,386 | 3,046 |
| Chan Wing Ki（独董） | 330 | 1,192 | 1,522 |
| Chow Ming Sang（独董） | 418 | 1,192 | 1,610 |
| 合计 | 21,101 | 102,767 | 123,868 |
三位核心创始人合计：
- 现金薪酬：RMB 16.409m；
- 股份支付：RMB 97.997m；
- 总薪酬：RMB 114.406m。
2024 年董事总薪酬 RMB 105.969m，其中股份支付 RMB 89.011m；2023 年董事总薪酬 RMB 70.830m，其中股份支付 RMB 55.880m。
2. 全集团员工成本与股份支付
2025 年集团雇员福利开支：
- 工资、薪金及奖金：RMB 489.591m；
- 养老金和住房福利：RMB 83.433m；
- 股份支付：RMB 123.581m；
- 其他员工福利及成本：RMB 49.116m；
- 扣除资本化合同成本后，计入损益的员工福利开支：RMB 735.388m。
对比：2024 年股份支付 RMB 136.678m，2025 年下降到 RMB 123.581m，但仍是利润表重要费用。
董事股份支付 RMB 102.767m，占集团股份支付 RMB 123.581m 的约 83.2%。这说明 2025 年股份支付费用高度集中在董事/创始人历史期权摊销上。
3. 五名最高薪酬人士
2025 年五名最高薪酬人士中包括三名董事。剩余两名非董事最高薪酬人士合计：
- 工资薪金：RMB 5.141m；
- 酌情花红：RMB 16.989m；
- 养老金及住房福利：RMB 0.162m；
- 股份支付：RMB 1.866m；
- 合计：RMB 24.158m。
薪酬区间：1 人位于 HK20.0-25.0m。2024 年剩余两名非董事最高薪酬人士合计 RMB 11.213m，说明 2025 年非董事高管/骨干的现金奖金显著抬升，可能与 2025 年盈利、大客户项目确认和业绩奖金相关。
4. Pre-IPO ESOP 与创始人期权
2025 年底 Pre-IPO Share Incentive Plan：
- 未行使期权：221,025,443 份，加权平均行权价 US$0.25；
- 已归属且可行权期权：122,828,931 份，加权平均行权价 US$0.12；
- 2025 年行权：64,141,200 份，加权平均行权价 US$0.08；
- 2025 年没收：2,850,000 份。
三位创始人 2025 年底尚未行使期权：
| 董事 | 2021-04-15 已完全归属期权 | 2023-11-24 分期归属期权 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 温书豪 | 38,183,588 | 42,909,774 | 81,093,362 |
| 马健 | 21,436,379 | 23,793,963 | 45,230,342 |
| 赖力鹏 | 15,315,639 | 17,000,022 | 32,315,661 |
| 三位合计 | 74,935,606 | 83,703,759 | 158,639,365 |
2023-11-24 期权的归属安排：自上市日期起 24 个月归属 50%，36 个月归属 25%，48 个月归属 25%。因此 2025 年利润表仍有大额股份支付摊销，不代表 2025 年新发给三位创始人大量期权。
2025 年没有向任何执行董事授出新期权；2025 年三位创始人也未在董事表中披露行权。
5. Post-IPO Option / RSU
- Post-IPO Share Option Scheme：截至 2025-12-31 没有授出或同意授出任何购股权；合资格参与者排除温书豪、马健、赖力鹏。
- Post-IPO RSU Scheme：2024 年向三名独立非执行董事授出合计 1,800,000 个 RSU，购买价为 nil，按 2025/2026/2027/2028 年各 25% 归属；不设业绩目标。2025 年已归属 450,000 个，尚未归属 1,350,000 个。
- 2025 年没有新增 RSU 授出；五名最高薪酬人士没有获得 Post-IPO RSU。
- 2025 年末可供未来授出的 options / awards under Scheme Limit 为 202,606,365 股对应权益，约占当时已发行股份 4.71%。
6. 稀释
2025 年稀释 EPS 计算中：
- 基本加权平均股数：3,782,335 千股；
- 期权和股份奖励调整：212,025 千股；
- 稀释后加权平均股数：3,994,360 千股。
潜在稀释约为 5.6%。
7. 初步判断
- 现金薪酬：三位创始人每人现金薪酬约 RMB 5.47m，放在港股 AI/biotech/全球化研发平台公司里偏高但不离谱。
- 披露总薪酬：由于股份支付摊销，温书豪 RMB 55.6m、马健 RMB 33.4m、赖力鹏 RMB 25.4m，非常高。
- 股份支付性质：主要是历史授予 pre-IPO options 的非现金会计摊销，不等于 2025 年直接现金发工资；但它代表老股东承受的真实经济稀释，也代表管理层已经获得了大量低行权价期权的经济敞口。
- 治理关注：2025 年董事股份支付占集团股份支付约 83.2%；三位创始人尚未行使期权合计约 158.6m 股，占 Pre-IPO 未行使期权约 71.8%。激励高度集中在创始团队。
- 独董 RSU：三名独董合计 1.8m 个 nil-price RSU，四年归属且无业绩目标。金额不算公司级别巨大，但对独董独立性观感一般，需要持续关注。
主要资料来源
- 晶泰控股 2025 年度报告：Note 12 Employee Benefit Expenses、Note 13 Directors’ Emoluments、Note 35 Share-based Payments、Report of Directors 股份激励计划部分。
- 晶泰控股 2024 年度报告：Note 12、Note 13、Note 35。
- 晶泰控股招股章程：董事薪酬、五名最高薪酬人士、Pre-IPO Share Incentive Plan、Post-IPO Share Option Scheme / RSU Scheme。