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证券代码：002028.SZ 证券简称：思源电气
思源电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2026-002
投资者关系活
动类别
☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访
□业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称
及人员姓名
招商证券、华泰证券、Franklin Templeton、上银基金、同德磐石资管、光
大资管、浙商证券、山西证券、爱建证券、乘安资产、华西证券、益理资产
管理、中信证券、玖鹏资产、东吴证券、景商私募基金、驼铃资产、建信保
险资管、朱雀基金、水璞基金、国联民生证券、森锦投资、国金基金、国海
证券、弥远投资、惠理基金、合远基金
时间 2026 年 1 月 19 日 15:00-16:00
地点 公司会议室
上市公司接待
人员姓名
董事会秘书兼财务总监 杨哲嵘先生
一、互动问答
Q1：第四季度的净利率同比提高，能否说明具体原因。
A1：主要是因为四季度的收入同比有一定幅度的增加，同时期间费用是相对
平稳的，费用的增幅小于收入的增幅。
Q2：储能业务的毛利率和其他产品相比如何？
A2：储能业务的加权平均毛利率水平相比其他产品低，我们还需要进一步的
向友商学习，向客户、供应商学习，不断提升自身产品的竞争力。
Q3：公司是否会为特定的销售区域预留产能？


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A3：由于行业特点，公司主要产品的个性化设计或客户订制程度相对较高，
因此公司采用以销定产的生产模式。
Q4：2025年公司现金流表现相对较弱，请说明原因。
A4：2025年公司经营活动现金流同比下降，说明我们的工作还有很多地方做
的不到位，需要总结和反思的。去年公司业务规模有所扩大，部分业务增长
速度较快，因此根据业务发展需求及部分客户的要求，库存相应增加，使现
金流阶段性承压。公司在积极提升现金流管理能力，为企业经营保障充沛的
流动性。
Q5：如何评价2025年思源电气在国网招标的表现？
A5：2025 年公司在国网的中标量有所提高，公司非常感谢客户的信任，同时
又感到责任重大。公司将努力按照客户的要求生产制造产品并履约交付，用
良好的交付表现回馈客户的信任。
Q6：请问公司最近还有什么资本化开支的计划？
A6：公司会根据业务发展需要综合考量，并切实履行信息披露义务。
Q7：目前股价已经高于公司回购股票价格上限，公司未来针对回购有什么安
排？
A7：公司后续将根据《上市公司股份回购规则》、《深圳证券交易所上市公
司自律监管指引第 9 号——回购股份》的相关规定及公司股份回购方案，结
合公司资金安排情况、资本市场及公司股价的整体表现，在回购期限内按股
东会审批的回购方案择机实施回购。公司将严格按照相关法律法规的要求及
时履行信息披露义务。


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Q8：公司中低压业务情况如何？
A8：公司中低压产品有一定的增长，但整体体量还小，目前公司在积极推出
新产品。
Q9：请问外汇汇率的波动对公司有何影响？
A9：公司海外业务结算币种（外币）主要涉及美元、欧元、英镑等多种货币。
公司为防范汇率波动风险，开展了外汇套期保值交易业务。该业务的目的是
以正常生产经营业务为基础，以锁定项目成本、降低汇率风险为目的，不进
行任何单纯以投机为目的的外汇交易。随着未来公司海外业务的持续发展，
汇率波动将对公司的经营业绩产生一定的影响。
Q10：请问铜价的波动对公司有何影响？
A10：公司的产品品类丰富，材料的种类多样，铜是各类材料之一。公司开
展铜期货套期保值，将套期保值业务与公司生产经营相匹配，对冲原材料价
格波动风险。公司的期货套期保值业务只限于在境内的期货交易所交易的铜
期货合约，严禁进行以逐利为目的的任何投机交易。我们也会不断的对套期
保值业务进行复盘总结。
附件清单（如
有）
无
日期 2026 年 1 月 20 日