兴证电新__“十五五”国网投资出台，电力设备再迎景气周期_新能源·兴证汇_第171期
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- 日期: 2026-05-12
- 涉及公司: 良信股份
- 涉及主题: 兴证电新 “十五五”国网投资出台，电力设备再迎景气周期 新能源·兴证汇 第171期
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一、国网“十五五”投资规模与周期分析
国网“十五五”期间计划固定资产投资四万亿元，较“十四五”期间的2.85万亿元显著增长，标志着电网建设进入新一轮高强度周期3。年初以来，电力设备板块核心标的（如高压侧装备企业）已呈现积极涨幅，市场对国网投资事件性催化的布局意愿明确1。
二、国网“十五五”投资目标、方向及重点领域
（一）核心目标与方向
投资以构建新型电力系统为核心，围绕“做强电网平台、提升调节能力、强化科技赋能”三大方向展开，服务新能源消纳与双碳目标转型4。
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做强电网平台：延续“坚强智能电网”建设思路，重点支撑跨区域能源输送5；
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提升调节能力：应对新能源发电占比提升及负荷侧（如新能源车、储能）变化带来的电网调节需求，涉及电力软件、虚拟电厂、储能应用及功率预测技术67；
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强化科技赋能：推动AI、无人巡检（如无人机）等技术在电网场景的定制化应用，支撑前两大目标实现89。
（二）重点投资领域及标的
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主网特高压：支撑西部风光、西南水电（如墨脱项目）开发，核心设备包括变压器、GIS组合电器、换流阀、直流控保系统，推荐关注平高电气（GIS开关）、中国西电（变压器）、许继电气及国电南瑞（换流阀与控保）10。柔直技术应用比例将提升，IGBT等功率半导体国产化空间显著，建议关注时代电气11。
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配网数字化升级：220千伏及以下配网从“保供”向数字化转型，重点投向一二次融合、智能终端、配网自动化及智能电表，推荐东方电子（配网自动化）、四方股份（配网自动化）、三星医疗及海兴电力（智能电表）12。
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新型储能设备：随容量电价政策铺开，独立储能商业模式清晰，2026年国内需求有望保持高增，建议关注阳光电源（系统集成）、海博思创（系统）、宁德时代（电芯与集成）13。
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电力IT与软件：电网数字化依赖调度、营销、资产管理等软件平台及AI中台，推荐国网信通、远光软件、金现代（深度绑定电网客户）；虚拟电厂、功率预测及市场化交易需求改善，关注国能日新、朗新集团14。
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智能运维：无人化巡检与电力作业需求推动巡检机器人及在线监测系统，推荐泽宇智能、申昊科技15。
三、国网投资对电力设备行业的影响
四万亿投资将显著催化国内电力设备企业生态，推动相关产业链需求全面增长16。历史经验显示，大规模电网投资周期对设备企业业绩具有长周期支撑作用，当前电力设备板块主题性投资热度较高，后续有望延续景气2。
四、海外电力设备市场需求分析
全球电力设备需求进入新周期，北美（缺电）、东南亚、欧洲等区域电网存在历史欠账，亟需维护与新建17。中国电力设备企业凭借技术与成本优势，在全球市场具备竞争力，但需关注应用场景特殊性及地缘等外部因素影响17。该领域确定性及长周期成长性突出，建议长期布局18。
五、太空光伏领域分析
（一）核心投资逻辑
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商业航天降本：低轨卫星需求（如国网星座、千帆星座规划近3万颗卫星）为太空光伏提供基础，当前渗透率仍低19；
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单星功率提升：从数千瓦向数十千瓦迈进，太空算力需求驱动功率增长20；
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技术路线迭代：晶硅叠钙钛矿有望替代传统砷化镓，适配低轨卫星寿命需求21。
（二）投资方向与标的
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第一梯队：钧达、东方日升、上海港湾、乾照光电（主题发掘较早，涨幅领先）22；
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第二梯队：明阳智能、天合光能、拓日新能（过往或当前有布局，建议重点关注）23；
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第三梯队：膜类及设备企业（潜在关联度高，需后续边际变量催化）24。
六、AIDC电源及相关领域分析
北美缺电背景下，美国推动科技企业竞标15年期电力供应合同，数据中心用电需求推高电价，带动AIDC电源及电网扩容需求25。建议关注四大方向：
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一次电源：HVDC（高压直流）与SST（固态变压器）为直流供电核心26；
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高压PSU：欧陆通、麦格米特（大功率PSU领域）27；
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配储：阳光电源、阿特斯（北美储能布局领先企业）27；
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元器件：正泰电器、良信股份28。
七、投资建议
当前市场以主题投资为主，国网“十五五”投资落地有望带动电力设备板块行情，同时建议关注太阳能光伏、AIDC电源及固态电池三大主题性机会29。