晶泰控股 2024年度业绩发布会（Gangtise 原文）
- 来源: Gangtise 文件中心 / 公司自发会议纪要（file-id: 3879617）
- 日期: 2025-03-28
- 类型: 电话会 / 业绩发布会原文
- 涉及公司: 晶泰控股 / XtalPi Holdings Limited（02228.HK）
- 涉及主题: 2024 年度业绩、18C 商业化门槛、收入增长、亏损收窄、现金消耗
- 一句话摘要: Gangtise 原文覆盖 2024 年收入增长、亏损收窄、现金消耗下降和达到 18C 商业公司收入门槛等内容；财务数字仍以官方 2024 年报为准。
- 原始 TXT: 2025-03-28_晶泰控股_2024年度业绩发布会_Gangtise原文.txt
- 口径说明: Gangtise 原文可能含语音识别或摘要口径误差；涉及财务数字时以公司公告、年报、中报为准。
原文
一、业绩成果与长期愿景
- 年营业收入增长显著：2024年集团实现营业收入2.66亿人民币，同比增长53%，下半年增速更是高达73%，且有增速加快的趋势，表明公司进入商业落地新阶段。
- 经调整净亏损收窄：经调整净亏损收窄13%至4.57亿人民币，同时提前达成港交所对商业化企业的收入门槛要求（2.5亿港元），迈向商业规模化发展新阶段。
- 运营效率提升：通过实施AI加高效经营策略，月均现金消耗同比下降23%至4,800万人民币，业务的稳健发展支撑公司长期愿景。
- 长期愿景阐述：晶泰的长期愿景是创造生命科学与未来材料的垂直垂类超级人工智能，基于量子物理等原理，结合机器人科学家实验数据，缔造准确的实战垂类超级人工智能，最终创造出最有价值的药物和材料。
- 公司的领先地位：在团队规模、算法模型数量、行业专利数量、机器人实验规模和算力规模等方面，晶泰目前都是全球最领先的公司之一，且人才济济，现金储备超60亿，是亚太地区该领域唯一上市公司，在资本市场保持良好节奏。
二、全球影响力与合作情况
- 与国际药企深度合作：晶泰是亚太地区能与多家欧美一线药企产生深度长期合作和复购的少数公司，如签订10年战略合作协议，挑战有挑战性的药物靶点。
- 全球影响力体现：在高盛ai health cell index中权重第一，是方舟投资2025重大创想中唯一被提及的亚太地区公司，还与华为、高通等在世界人工智能大会上共同获得卓越人工智能最高奖。
- 进军多领域受关注：进军能源材料和电池领域获福布斯MID封面报道，在全球影响力和AI全球市场能力方面，是该区域最稀缺的AI应用公司之一。
- 多方深度合作关系：与全球顶尖的药物公司、科技公司、世界一流学府建立深度合作，如与辉瑞、礼来、麻省理工、微软等；在材料新领域也与行业头部公司合作，还与中国工信部、阿联酋王室、印尼金光集团等建立合作关系。
三、机器人业务与大湾区优势
- 机器人业务的重要性：公司的高柔性高精度科学机器人是构建垂类行业超级AI的数据和进化引擎，如在多个院士实验室发挥作用，数据质量高、执行效率高且7×24小时不间断产生数据。
- 机器人业务成果：单个机器人数据效率可达40倍，特定领域正确率达90%，且不断进化，当单个机器人进化精度达到后可实现产业集群化和规模化。
- 大湾区的优势：大湾区在硬件、机器人产业链、供应链以及成本方面独具优势，晶泰在此利用优势最早实现初步规模化，数百台机器人已处于领先状态，有望继续扩大规模并推动业务和数据的规模化，进而实现企业愿景。
- 机器人业务的实际价值：机器人参与的项目中有分子已上市创造价值，如新冠口服小分子药物，还有AI优化的未来药物和疗法案例，在多种疾病治疗中体现出有效性高、安全性强、成本低的优势，让普通百姓用得起。
四、业务进展与突破
- 技术范式变革：过去一年持续深耕AI加机器人技术能力，推动从传统研发范式向AI设计分子、实验，机器人执行实验的范式变革，开启药物和材料研发智能化时代，打造了高通量实验、高质量数据和高智能模型的飞轮。
- 数据和模型突破：机器人实验室覆盖80%以上常见药物化学反应类型，每月积累20多万条反应过程数据，数据收集效率是传统方式的40多倍；2024年新建20多种AI反应性和实验条件预测模型，准确率超80%，在多种预测能力上优于实验科学家，还自建多种高准确率的预测模型提升作业效果。
- 全流程智能化自动化：自主开发多智能体，构建从分子设计到数据分析的全流程智能化和自动化，在合成和管理环节发挥作用，提升实验效率、降低实验门槛并实现全场景覆盖。
- 药物研发进展：2024年在医药领域赋能的管线取得众多里程碑式进展，与多家药企达成合作，设计发现针对高难度靶点的先导化合物，服务管线首次进入临床一期，多个合作项目取得成果并获得相关资质认证，在前沿疗法等新领域也有进展。
- 大分子方面成果：构建多个结构建模和生成式、判别式AI平台，在多种技术上深耕，凭借领先算法与多家跨国药企达成合作，预计2025年有更多合作；crystal fold平台在抗体抗原复合物空间结构预测方面表现领先且得到充分验证，产生的优质数据反哺多模态AI平台建立竞争优势。
- 机器人智能解决方案拓展：2024年中标广东省项目并实现阶段性交付，2025年与阿联酋王室签署合作协议，将为中东建设智能自动化药物研发实验平台，完成AI加机器人助力物质发现的研究闭环，具备全栈技术能力并将AI能力从医药行业延伸至更多材料领域，在多个材料体系的比赛中展现领先技术能力，在多个材料领域开展合作项目并取得收入。
五、新领域布局与组织架构
- 多领域产业布局：医药板块将通过大客户复购保持头部位置；材料领域以细分行业龙头企业为合作开端，与多领域头部企业合作并吸引更多投资公司；学术领域与顶级研究机构共建未来实验室；通过投资孵化前沿科技和团队布局材料板块；在未来农业有全方位布局；在消费品方面将与工信部共建平台赋能中小企业研发。
- 组织架构升级：公司从原来结构变为三飞轮效应结构，设有未来智慧分子部和未来聚生智能部两个重要部门，前者涵盖多个业务产生数据，后者用于科学研究创造分子，其下属部门也会产生各类成果，两个部门产生的数据将反馈给超级AI功能，以实现创造行业超级人工智能的终极目标，同时展示了材料和消费品领域有实质性进展的案例。
六、财务表现
- 总体财务概况：2024年公司实现收入2.66亿人民币，同比增加53%，经调整后的净亏损4.57亿人民币，同比收窄13%，月均现金消耗4,800万人民币，同比缩窄23%。
- 客户数量增加：客户数量从21年的75个增加到2024年的280多个，在境内外优质客户发展上持续发力，业务国际化发展积极开拓全球客户。
- 区域贡献情况：美国市场占比达30%，韩国、日本、威美、英国等国家贡献收入13%。
- 业务板块收入增长：智能机器人解决方案收入同比增加88%，业务发现解决方案收入同比增加18%，大分子抗体业务实现突破，有望迎来更多里程碑收入。
- 各项费用情况：2024年研发费用4.18亿人民币，行政开支2.32亿人民币，销售及营销开支0.71亿人民币，合同履约成本1.43亿人民币，合同履约成本占收入比例从23年的70%大幅降到24年的54%。
- 现金充裕情况：公司现金账上充裕，3月底现金余额超60亿人民币。
七、业务与通用大模型关系
- 通用大模型的局限性：通用大模型虽在回答日常问题、写文章等方面表现成熟，但在工业、科研等具体场景的科学问题上会产生幻觉，缺乏垂直领域高质量数据和语料训练是问题根源。
- 晶泰的优势与应对：晶泰科技在过去几年意识到数据是AI发展的焦点，其机器人实验室可产生超高通量、可靠的数据，能为训练垂直领域超级智能带来数据飞轮效率，结合通用智能和机器人技术，未来有机会创造颠覆性的行业发展超级人工智能；晶泰在生物医药领域有多年客户积累和行业数据，机器人系统高效产生数据，在算法算力壁垒被打破后，数据成为核心，晶泰作为该领域头部公司将受益。
八、海外业务发展
- 全球化业务理念：晶泰是亚太地区能做全球化业务的少数AI公司，秉承做全球业务的理念，在生物医药方面把握欧美的药企龙头，做好复购业务。
- 重点关注区域及原因：关注中东地区，因其资源丰富、资金充足且需要科技，晶泰已与阿联酋王室建立合作推动传统药物开发；关注东南亚地区，因其年轻人口多消费欲望强，已与印尼金光集团建立深度合作布局消费品板块；欧美顶尖药企和企业仍是重要客户群，在中国的技术优势也有助于在海外市场发展，2025年将继续坚持全球化布局并推动更多进展。
Q&A
Q1: 看到公司在材料科学等领域持续加码,请教管理层公司AI和机器人能力向新材料领域延伸的底层逻辑是什么？
A1: 公司在材料科学等领域持续加码，公司AI和机器人能力向新材料领域延伸的底层逻辑主要有以下几点:
首先，从算法维度看，公司的底座是量子物理量子动力学，这个底座在理解药物分子和材料分子时本质是一样的。在量子物理的视角下，不管是药物分子还是材料分子，打散原子电子后，其稳定存在的原因以及在气相中体现出性质的原理都是底层的递性原理，这是晶泰所擅长的部分，很多算法是相通的。
其次，从机器人自动化维度来看，公司认为用机器人做实验效率更高。在机器人设计方面，一开始就秉持非常标准化的接口理念，这种理念使得机器人能够迁移到不同领域，如中药现代化或者其他材料领域，其接入各种表征接口都是预留的。虽然不同领域的实验有所不同，像药物化学实验和无机材料的高温烧结实验，但由于设计理念的通用性，机器人在不同领域都能保持高柔性高精度的设计，从而实现向新材料领域的延展。
最后，从结果导向来看，材料领域相比药物行业有着更好的机会。药物分子设计出来后，还需要经历临床阶段，但材料可以形成非常高效的迭代闭环，做出材料后能马上放到器件中，公司也能做到器件集成自动化的制备和表征，从而更高效地迭代材料。此外，公司在算法方面非常底层，机器人系统设计标准化以接触各种接口，这些都为向新材料领域延伸提供了可能。并且公司已经在材料领域有诸多投入，如协鑫碳素等项目，未来还会有更多投入（部分因保密要求未展开），这些都是在材料行业取得进展的体现。
Q2: 如何看待通用大模型对公司业务发展的影响？
A2: 对于通用大模型对公司业务发展的影响，可以从以下方面来看:
通用大模型虽然在AGI方面越来越成熟，能回答日常问题、写文章、写代码、吟诗作画，但在面对工业、科研、研发等领域的科学问题时，会因训练机制问题产生幻觉，引用编造的数据和文章自圆其说。这一问题的根源在于缺乏垂直领域的高质量数据和语料来训练垂类超级人工智能模型。
在以实验科学为基础的学科，如医药药物研发、材料化学等领域，需要做出科学假设后，经过真实世界的实验获得真实数据来验证假设或修正假设，形成试错闭环，补充更真实有效的数据才能克服幻觉问题，使AI在垂直领域的产业和科研中有效赋能研发。
从AI发展历程来看，自2016年阿尔法go出现到2018年以及去年AI相关成果获得诺贝尔物理奖和化学奖，我们意识到数据将成为AI三要素（算力、算法、数据）中的焦点，尤其在很多非大型语言模型的应用场景下，算力不是瓶颈，算法在系统开源后无需重复造轮子，因此高质量的产业数据积累变得尤为重要。
晶泰科技在过去几年就意识到这一技术脉络和发展趋势，在这一轮AI落地应用中，公司的机器人实验室，AI可帮助人类提出新想法，通用智能加agent可进行任务拆解，机器人能连续高效运转产生超高通量数据，其操作过程比人更具一致性，可保证数据的可靠性和一致性，还能有效收集负样本。这种AI加大数据技术的平台架构，能为训练垂直领域的超级智能带来数据飞轮的效率，有机会创造出颠覆性的行业发展超级人工智能。
从公司自身角度来看，PPT（此处应是指通用大模型相关内容）对公司是绝对的利好。一方面，晶泰过去积累了十几年生物医药客户的数据，如发言人的compound library数据，这是别人难以获得的行业数据，现在机器人系统又能高效产生数据；另一方面，当算法算力壁垒被打破后，AI应用成为资本市场重点关注方向，而晶泰作为该领域头部公司且已落地产生商业和社会价值。此外，这对整个香港科技市场热度和资本市场带动也有深远的整体利好，给公司注入信心，在中国技术飞速发展的背景下，晶泰一直致力于走在技术前沿，相信未来在全球具有竞争力和领导性。
Q3: 请管理层介绍公司未来如何进一步推动国际业务发展以及目前海外重点聚焦哪些关键区域？
A3: 公司未来推动国际业务发展及海外重点聚焦区域如下:
晶泰是亚太地区为数不多能开展全球化业务的AI公司，秉持做全球业务才能做最大业务的理念，以代表中国科技力量在市场化形势下开展全球化业务。
在生物医药领域，依然把握欧美的大型药企，做好这些企业的复购业务。
同时，中东地区是重点关注区域，中东很多国家正在崛起，拥有丰富资源和大量资金且急需科技。晶泰作为中国的科技力量，已证明能帮助欧美一线企业提升研发效率，希望在中东（包括阿联酋）推进业务，中东存在沙漠和生态问题，在这方面晶泰有重要进展，并且中东重视生物医药，近期公司与王室建立合作，投入3,000万美金建立智慧化机器人实验室来推动中东传统药物开发。
东南亚也是重点区域，以印尼为例，印尼年轻人口众多且消费欲望强。公司与印尼金光集团建立深度合作，基于技术优势（如药物行业药效好且成本低），在东南亚考虑消费品板块布局。
此外，欧美顶尖药企和企业仍然是非常重视的客户群。过去一年，像李来、默克、UCB等企业高层到中国考察晶泰科技，这体现了中国在产业链、供应链和科技基础方面的优势。在大分子业务进展的同时，公司团队一个月前在全球几个大药企进行全球性路演，深入沟通。在2025年，公司将坚持全球化布局和推动，会有更多值得期待的进展。
Q4: 公司未来如何继续保持在毛利和数据方面的竞争优势？
A4: 公司未来在毛利和数据方面保持竞争优势的布局如下:
一是通过机器自动化（机器人科学家）实验室的持续升级来积累高质量数据，基于高质量数据对领域模型进行迭代，构建数据飞轮以增强竞争优势。
二是利用通用大模型对公开数据和专利文献的整理能力，将其与内部资源结合，用于数据基础设施建设。
三是在业务过程中沉淀各领域的know - how，并积累到领域大模型中。
四是借助中国工程师和科学家红利带来的软硬一体化开发和研发能力以及成本优势，同时关注到公司人才团队多来自中国本土顶尖高校，随着与高校科研机构的合作，能带来对前沿领域的认知并积累更多人才。
另外还有以下补充:
一是公司近期进行了两次大的配售，拥有较大现金储备，这使公司能够开展更多业务，建立更多合作以获取更多产业数据。
二是国家工信部等部委对中小企业发展中心数千家企业的支持，公司符合国家发展策略，可通过与这些企业合作快速获取数据。
三是通过并购策略，公司已经启动这一策略，得益于良好的资本和技术积累，可保持在数据方面对竞争对手的壁垒，从而保持竞争优势。