- 来源: Gangtise 文件中心
- 日期: 2024-03-21
- 类型: 会议纪要/AI摘要
- 涉及公司: 东方电缆（603606.SH）
- 涉及主题: 东方电缆业绩会、电话会、海缆订单、海外业务、毛利率
- 一句话摘要: 2023年度业绩交流会：东方电缆业绩、订单、交付节奏与管理层口径。
2023年度业绩交流会
一、东方电缆（603606）
- 2023年营业收入73.10亿元，同比增长4.3%
- 2023年海缆系统及海洋工程营业收入34.76亿元，其中海缆27.67亿元，海洋工程7.09亿元；路缆营业收入38.27亿元，同比增长14.78%，约占主营业务收入的48%
- 2023年归母净利润10亿元，同比增长1.58亿元（YoY18.78%）；扣非归母净利润9.68亿元，同比增长1.3亿元（YoY15.5%）；经营性活动产生的现金流净额是11.9亿元，同比增长84%左右
- 截至2023年底，每股收益1.45元，净资产收益率17%，合同负债8.53亿元；高合同负债的原因是海缆系统合同预付款的增加
- 2023年海缆业务毛利率达到49.14%，陆缆约8%，海洋工程约25%
- 2023年每股派发现金红利0.45元
- 截至2024年3月15日，公司在手订单价值量约为78亿元，其中海缆系统约为31.6亿元，陆缆系统约为38亿元，海洋工程约为9.5亿元
二、市场展望
- 沿海省份陆续出台海上风电政策，预计十四五最后两年海上风电开发建设将提速，可能迎来小高峰
- 2023年国内海上风机招标8.8GW，同比下滑约30%，项目招投标和开工进度都偏慢；2024年多地发布重大海风项目，其中浙江有2.9GW、江苏2.65GW、海南6.5GW、山东3GW，总计约15GW
- 上海市发改委已发布2024年海上风电项目配套工作方案，总装机容量预计达5.8GW
- 根据浙江省十四五规划，2025年前浙江海上风电并网规模将达到200万千瓦
Q&A
Q1：近期INCH CAPE项目的进展如何？HKWB项目呢？
A1：INCH
CAPE项目现在已经完成样缆试制和部分形式实验工作。一切顺利的情况下，预计2024Q2进入合同洽谈和前期技术沟通阶段。HKWB项目已实现部分产品的交付，该项目交付周期较长。
Q2：海外脐带缆的交付周期有多久？
A2：2023年中标的海外脐带缆项目大多可以在2024年实现交付。2023年中标项目的金额普遍都不大，每个项目的金额基本不超过1亿元。
Q3：铜价上行趋势对公司业务利润率有何影响？
A3：海缆系统可实现100%的套期保值，陆缆系统可实现80~90%的套期保值。铜价上涨对利润率的影响有限。
Q4：报表中存货比例较大，可否拆分以下？
A4：主要分为原材料、半制品、未发货的成品。
Q5：海缆业务的毛利主要由哪些项目贡献？
A5：主要由全球首条500千伏海缆项目、脐带缆项目、铜材料套保操作贡献，海缆业务毛利率基本保持在40%以上。
Q6：阳江生产基地的建设情况如何？
A6：1条立式交联产线和配套高电压等级陆缆预计于今年年底建成，明年该产线开始释放产能。预计到20252026年，一期项目可贡献1020亿元的产值。
Q7：全资子公司-东方海缆注销的原因是什么？
A7：因舟山定海产业基地的码头审批受阻，子公司未能开展经营活动，因此被注销。
Q8：青州五和青州七项目的进展如何？
A8：航道问题尚未解决。项目原计划2025年底之前完成并网，目前来看时间比较紧张。
Q9：青州六项目进展如何？
A9：目前已完成第一根海缆的生产，预计3月开始装运。项目共涉及3根海缆，营收确认需要等到安装铺设工作完成后，预计2024Q2~Q3进行安装铺设工作。
Q10：陵水脐带缆项目进展如何？
A10：目前还在生产过程中，大部分产品将在今年完成确收，剩余少部分产品将在明年确收。
Q11：未来海外业务营收目标是什么？
A11：十四五期间公司计划将年营收提高到100亿元，其中海外业务营收占比在10%左右。公司将坚持执行“走出去”的战略，未来将持续提高海外业务占比。
Q12：目前在手订单中，220千伏以上海缆和脐带缆的占比有多少？
A12：目前在手订单有78亿元，220千伏以上海缆和脐带缆的占比在30%左右。
Q13：去年陆缆销量下滑的原因是什么？
A13：高压线缆等高附加值项目增多，因此销量下滑的情况下营收仍有增长。